イーサリアムのオンチェーン活動が2026年上半期に急増、RWAトークン化が310億ドルに到達

イーサリアムのオンチェーン融資および実世界資産（RWA）トークン化活動は2026年上半期に力強い成長を遂げ、史上最高値から63％下落した価格とは逆行する動きを見せた。

DefiLlamaとDune Analyticsのデータによると、同ネットワークのオンチェーン指標は第1四半期から第2四半期にかけて堅調に推移し、活発な融資市場と拡大するRWAトークン化がこれを支えた。イーサリアムは現在も、暗号資産セクターにおけるトークン化RWA総額の約53％をホストしており、このカテゴリーは2025年6月中旬の116億ドルから現在は318億ドルに拡大している。

「トークン化RWA市場は2026年第1四半期末に約310億ドルに達しました。Kulaが賭けているのは、所有権の保有と請求権の保有の間に存在するギャップを市場が見落としたということです」と、インパクト投資ファンドKulaの共同創業者クリス・ターナー氏はポッドキャスト「On The Margin」で語った。Kulaは資産運用会社Lionhart Capitalと共に、規制に準拠したタイトルをオンチェーンで発行する実証実験を実施している。

DefiLlamaによると、イーサリアムは1,567億ドルのステーブルコイン価値を保有しており、これはセクター全体のステーブルコイン供給総額3,151億ドルの49.5％にあたる。2026年下半期に予定されているグラムステルダム・アップグレードは、チェーンのスループットを引き上げ、さらなるトークン化資産とステーブルコインの取引高を呼び込む可能性がある。ETHは6月15日時点で1,816ドルで取引されており、2025年8月の史上最高値4,946ドルから下落している。

融資活動がオンチェーン・エンゲージメントをけん引

イーサリアムのDeFiプロトコルにおける活発な融資活動は、2026年上半期を通じてオンチェーン・エンゲージメントの主要な原動力となっている。イーサリアムベースの融資市場全体のロック総額（TVL）は、ETHの現物価格が下落する中でも底堅く推移しており、投機的なレバレッジではなく、生産的な活用のための借入と貸付が行われていることを示唆している。価格と利用の乖離は、ネットワークのファンダメンタルズが最終的に再評価される過去のサイクルのパターンと一致している。

Bitmineの賭けと供給問題

イーサリアムの最大の法人保有者であるBitmine Immersion Technologiesは、6月8日に約126,971 ETHを約2億1,400万ドルで購入した。これは2026年最大の週間購入額である。同社は現在、イーサリアムの流通供給量の4.6％を保有している。イーサリアムの供給量は年率約0.2％で拡大しているが、ネットワーク活動の増加はこれをデフレ方向に押しやる可能性がある。Bitmineの確信は、オンチェーン活動が希薄化圧力を吸収できるほど加速するという見通しに基づいている。

投資家にとってのより広範な示唆は、イーサリアムのオンチェーンの強さが最終的に価格回復につながるかどうかである。RWAトークン化とステーブルコイン決済における同ネットワークの優位性は、純粋な投機的資産にはない構造的な需要をもたらすが、利用から価格上昇への道筋は、手数料収入と供給ダイナミクスに依存しており、依然不透明である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。