イーサリアムのバリデータ、ステーキング報酬の最大10%を公共財に充当へ

イーサリアムの新たな研究提案により、バリデータはステーキング報酬の最大10%をエコシステムへの資金調達に転用できるようになり、ガバナンスと資金の管理権限をめぐる疑問が浮上している。

イーサリアムのバリデータは、ネットワークのフリーライダー問題を解決することを目的とした新たな提案のもと、ステーキング報酬の最大10%を公共財に拠出することが義務付けられる可能性がある。

「バリデータは自然な長期的利害関係者である。なぜなら、エコシステムへの資金調達が改善されれば、ネットワーク活動、ETHのバーン、そしてステークされたETHの価値が向上するからだ」と、イーサリアムの研究フォーラムに提出された提案書は述べている。

バリデータは現在、年間約70万ETHの報酬を獲得している。5%～10%の転用により、年間約5万～7万ETHがエコシステム資金に振り向けられ、現在の価格で約1億2000万ドル相当となる。バリデータは、0%～10%の間で転用率と、希望する資金受取先の両方を表明する。過半数がゼロを超える率を支持した場合、その拠出は全バリデータに義務化され、資金は表明された選好に基づきスプリッターコントラクトを介して分配される。

この提案は、イーサリアムが資金難に直面する中で浮上した。元イーサリアム財団のコントリビューターであるトレント・ヴァン・エップス氏は、コア開発が3～9カ月以内に資金不足に陥る可能性があると警告し、ネットワークは開発を安定させるために年間約3000万ドルが必要だと推定している。クライアントインセンティブプログラムは2026年4月に終了しており、議論の緊迫感を高めている。

フリーライダー問題

イーサリアムの「フリーライダー」問題は長年にわたり開発者を悩ませてきた。多くのプロジェクトが共有インフラ、セキュリティ研究、ツール、公共財から恩恵を受けているが、その全額を支払いたいと考える者はほとんどいない。イーサリアム財団、ドナー、そして少数の意欲あるチームが歴史的にその穴を埋めてきたが、新たな提案は負担をバリデータに移すものである。バリデータとは、イーサをロックしてチェーンを保護し、その見返りに報酬を得る主体のことだ。

この計画のもと、バリデータは希望する資金受取先を選択し、その選好を維持することができ、すべての助成金について常に投票する必要がなくなる。スプリッターコントラクトは、バリデータの総意に基づいて転用された資金をルーティングする。この提案はまだ研究段階であり、正式なイーサリアム改善提案（EIP）には移行していない。

支配リスクと未解決の課題

提案書はいくつかの未解決のリスクを挙げている。その一つがバリデータのカルテル化である。過半数のバリデータが連携すれば、転用率を引き上げ、資金を特定のグループや自分たち自身に還流させる可能性がある。

もう一つの懸念は、ステーキング事業者と、彼らにイーサを委任するETH保有者との間の乖離である。ほとんどのイーサは、個人が自身のバリデータを運用するのではなく、取引所、リキッドステーキングプロトコル、またはプロの事業者を通じてステークされている。この構造では、事業者が資金の使途を設定する一方、ETH保有者が失われた利回りを負担することになる。これにより、根本的な疑問が生じる。誰が資金の行き先を決めるのかという問題である。

また、発行量に関する問題もある。バリデータが報酬の一部を放棄する用意があるのであれば、批判派は、新たな資金調達メカニズムを作る代わりに、イーサリアムは単に発行量を減らすべきだと主張するかもしれない。

議論はイーサリアムの研究フォーラムで現在も活発に行われており、正式な投票プロセスはまだ予定されていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。