主なポイント:
- 米イラン間の緊張の高まりと、それに伴う原油価格の急騰が投資家のインフレ懸念を強め、欧州の主要株価指数であるストックス600は0.7%下落しました。
- 北海ブレント原油先物は1バレルあたり110ドルに迫り、原油輸入国である欧州経済の重石となったほか、ユーロは対ドルで6週間ぶりの安値を付けました。
- 下落局面にあるものの、一部のアナリストは割安株に機会を見出しており、キャッシュフローベースのモデルでは特定の欧州企業に大幅なディスカウントが示唆されています。
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イラン情勢緊迫による原油高で欧州株が0.7%下落
週明け月曜日の欧州株式市場で、ストックス欧州600指数は前週末比0.7%安の602.52で取引を終えた。米イラン間の緊張の高まりによる原油価格の急騰がインフレ懸念を煽り、幅広い銘柄に売りが広がった。
UOB銀行のアナリストは、ユーロ安に関するリポートの中で、「現在の下げは売られすぎの域にあるが、強い下落モメンタムは依然としてユーロの下振れリスクを示唆している」と指摘した。「ここから1.1600を明確に下抜ければ、ターゲットは1.1570に移るだろう」としている。
今回の売りを主導したのはエネルギーコストの急上昇で、北海ブレント原油先物は1バレル＝110ドルに迫り、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は100ドルを突破した。この急騰は、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡を巡り、米国とイランが再び威嚇し合ったことを受けたものだ。地政学的リスクの高まりはユーロの下落も招き、対ドルで1.1635ドル近辺と6週間ぶりの安値を付けた。
原油高の長期化は、輸入に依存するユーロ圏にとって大きな脅威であり、企業の利益を圧迫し経済成長を鈍化させる可能性がある。また、債券売りが続いていることも弱気心理を強めており、根強いインフレに対する投資家の不安を反映している。
高まる地政学的圧力
中東情勢は、日曜日にアラブ首長国連邦の原子力施設が攻撃され、これに対して米国が厳しい警告を発したことで緊迫化した。ドナルド・トランプ米大統領は、国家安全保障チームとの会合やイスラエルのネタニヤフ首相との電話会談の後、イランに対して「時計の針は進んでいる」と述べた。
一方、イランはホルムズ海峡の通航を管理し、場合によっては通行料を徴収するメカニズムを準備していると発表した。これは世界のエネルギー供給をさらに混乱させる恐れがある。互いに脅し合う状況が続いており、事態の早期収束への期待は打ち消され、商品市場や株式市場は警戒を強めている。
ボラティリティの中の割安な機会
市場全体が下落する一方で、現在のボラティリティは目の高い投資家にとって好機となる可能性がある。ディスカウント・キャッシュ・フロー（DCF）モデルに基づく分析では、いくつかの欧州株が推定公正価値に対して大幅な割安水準で取引されていることが浮き彫りになった。
イタリアのシシリー・バイ・カー（BIT:SBC）やフィンランドのサノマ（HLSE:SANOMA）などは、約50%のディスカウントで取引されていると推定される。同様に、海洋地球科学のネクスト・ジオソリューションズ・ヨーロッパは、推定公正価値の17.61ユーロを大きく下回る13.1ユーロで取引されている。利益成長率が年20%を超えると予想されるこうした企業は、波乱相場における「掘り出し物」と言えるかもしれない。また、デンマークの医療機器メーカー、コロプラスト（CPSE:COLO B）のようなディフェンシブ銘柄もリストに含まれており、指数が下落する中でも幅広いセクターに投資価値が存在することを示唆している。
本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。
