米イラン暫定和平合意を受け、欧州国債利回りが5bp低下

欧州諸国の国債利回りは月曜日、米国とイランが暫定和平合意に達したことを受けて約5ベーシスポイント低下し、数週間にわたり世界市場を揺るがしていたインフレ懸念が後退した。

「ECBは利上げサイクルを終了した可能性が高い」とジェフリーズのエコノミスト、モヒット・クマール氏は指摘する。「原油価格が短期的に80ドルを下回れば、FRBが利上げを行う理由はなくなるだろう」

フランスの10年債利回りは4.8bp低下の3.697%、2年債利回りは5.2bp低下の2.741%となった。イタリアの10年債利回りは5.3bp低下の3.668%、スペインは4.4bp低下の3.376%、ギリシャは5.3bp低下の3.628%となった。欧州のベンチマークであるドイツの10年債利回り（ブンド）は4bp低下の2.960%となった。

コア国と周辺国の両方にわたる借入コストの幅広い低下は、原油価格の下落に伴い、市場がより低い金利経路を織り込み始めていることを示している。ブレント原油は4.3%下落し、1バレル＝83.53ドル。トランプ大統領とパキスタン交渉担当者がホルムズ海峡が金曜日に再開されると発表したことを受けた動きだ。米10年債利回りは約5bp低下の4.439%、ドル指数は0.3%低下の99.496となった。

これらの動きは、ホルムズ海峡の長期閉鎖リスクが原油価格を90ドル超に押し上げ、先進国経済全体にインフレ懸念を引き起こした先週のリスクオフ相場からの急激な反転を示している。ワシントンとテヘランの間の暫定合意は、6月初旬の敵対行為激化以来、世界市場に漂っていた最も深刻な地政学リスクを取り除くものだ。

欧州中央銀行（ECB）にとって、エネルギー価格圧力の緩和は、さらなる引き締めの必要性を減少させる。ECBはこれまで、域内の脆弱な経済回復を脅かす原油高によるインフレ波及に対応する圧力にさらされていた。和平合意により、市場は現在、ユーロ圏のより低いターミナルレートを織り込んでいる。

利回りの低下は年限全体にわたって広範に及んだ。フランスの30年債利回りは3.1bp低下の4.502%となり、インフレ見通しの改善により長期国債への需要が高まったことを反映している。国債の上昇は周辺ユーロ諸国にも恩恵をもたらし、イタリアとドイツの10年債利回りスプレッドは約71bpに縮小した。

本稿は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。