要点
- 米連邦準備制度理事会（FRB）の新しい論文によると、2021年以降、ビットコインとイーサリアムはインフレや雇用統計などの米国マクロ信号をますます追跡するようになっています。
- ETF上場後、ビットコインとFRB政策との相関関係は逆転し、機関投資家は現在、金利変更を6〜12か月前から織り込んでいます。
- 「デジタルゴールド」の物語は弱まっていますが、継続的なETF流入が6万2,500ドルの主要レベルを上回る価格支持を提供しています。
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米連邦準備制度理事会の論文、仮想通貨が現在3つの主要な米国マクロ信号を追跡していると指摘
米連邦準備制度理事会（FRB）の新しい研究論文は、2021年以降、ビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）を含む主要なデジタル資産が、金利決定、インフレ、雇用統計などの米国のマクロ経済ニュースをますます追跡するようになっており、伝統的な株式と非常によく似た動きを見せていると主張しています。
バイナンス・リサーチ（Binance Research）の分析によると、「機関投資家が限界的な価格決定者となったことで、ビットコインはFRBの行動に遅れるのではなく、予想される行動の先導役となった」とのことで、これは歴史的な挙動からの大きな転換を意味します。この研究は、現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の導入によってもたらされた構造的な変化を強調しています。
バイナンス・リサーチのデータによると、ETFが広く普及する前、ビットコインとFRBの政策調整との相関関係は+0.21でした。ETF上場後、その相関関係は15か月のラグを伴って-0.778に反転しました。これは、ビットコインが現在、金利サイクルに反応するのではなく、金利サイクルを予測していることを示しています。4月3日現在、ビットコインは約66,785ドルで取引されており、14:30 UTC時点のバイナンスでの資金調達率は-0.0007%でした。
主流の金融システムへのこの統合は、仮想通貨が非相関のヘッジとしての魅力を失いつつある一方で、マクロ資産クラスとしての正当性を得ていることを示唆しています。この発見は、トランプ大統領が提案している非国防支出の730億ドルの削減などの財政政策が、FRBの金利決定への潜在的な影響を通じて、仮想通貨価格へのより明確な波及経路を持つようになったことを意味します。
機関投資家の需要が市場構造を再編
市場が広範な不確実性を消化している最中でも、主要なサポートレベルを上回る最近の価格の安定は、強力な機関投資家の需要に支えられています。Farside Investorsのデータによると、米国で取引されている現物ビットコインETFへの純流入は3月を通じて一貫しており、1週間で7億5,000万ドルを超え、3週連続のプラス流入を記録しました。
この機関投資家による買いは価格の底を提供し、長期保有者による利益確定売りとの構造的な綱引きを生み出しています。CryptoQuantのデータによると、1,000〜10,000 BTCを保有するウォレットは、前回の市場のピーク以来、約18万8,000 BTCを配布しました。このダイナミクスにより、これまでのところ価格は直近のサポートラインである62,500ドルを上回っています。
デジタルゴールドからリアルタイムのリスクバロメーターへ
マクロ相関の高まりとともに「デジタルゴールド」の物語は弱まっていますが、仮想通貨の24時間365日の取引という性質は、仮想通貨をグローバルリスクのリアルタイムなバロメーターとして位置づけています。最近のイラン紛争中、伝統的な市場が閉まっていた際、分散型取引所の無期限先物はトレーダーがリスクを織り込むための数少ない場所の一つを提供し、トークン化された原油収益権は週末の間に4%上昇しました。
紛争に対するビットコインの短期的反応は、安全資産ではなくリスクオンのハイテク株の動きを反映し、エネルギーインフラへの攻撃の報告を受けて3.5%下落しました。これは、グローバルなマクロ経済システムとのつながりが深まっていることを浮き彫りにしており、ビットコインは現在、リスクに対する孤立したヘッジではなく、リスクセンチメントの先行指標として機能しています。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。