Figmaのターゲット価格が108%の上昇余地を示唆、シティが強気見解

主なポイント：

• 24/7 Wall St.はFigmaの株価目標を36.78ドルに設定、17.63ドルから108%の上昇余地を示唆
• シティはBuy（買い）レーティングでカバレッジを開始、目標株価36ドル、AIのマネタイズとシート拡大を理由に挙げる
• Figmaは第1四半期に46%の増収を記録したものの、IPO後のピークから84%下落して取引されている

Figma（NYSE：FIG）は、現在の水準から2倍になる可能性がある。24/7 Wall St.がこの設計ソフトウェア企業に対して設定した12ヶ月後の目標株価36.78ドルは、17.63ドルで終了した水曜日の終値から108%の上昇余地を示している。

「ファンダメンタルズ的に健全な成長企業と、すでに深刻なAIによる破壊的変化を織り込んでいる株価との間のギャップ」が、買い判断に傾く主要因であると、24/7 Wall St.のアナリストは木曜日に発表したメモで指摘し、同予想に対する確信度は中程度としている。

シティはFigmaのカバレッジをBuy（買い）/High-risk（高リスク）レーティングで開始し、目標株価を36ドルに設定。これを受けて株価は時間外取引で約3%上昇した。AIネイティブな設計ツールが普及する中でのシート圧縮に関する懸念を認めつつも、シティのアナリストは市場がシートミックスのアップグレード、非デザイナー向けペルソナの拡大、AI主導の消費増加といった相殺的な成長要因を過小評価していると述べた。ハイパースケーラーや大手金融サービス企業への独自の顧客調査では、強力なシートアップグレードとクレジットパックの活用が明らかになった。

Figmaが発表した第1四半期の1株当たり利益は0.10ドルで、コンセンサス予想の0.06ドルを67%上回った。売上高は3億3340万ドルで、予想の3億1600万ドルを5.5%上回った。売上高は前年同期比46%増加し、前期の40%から伸びが加速した。同社は粗利2億7500万ドル（利益率82%）、非GAAPベースの営業利益5200万ドル（利益率16%）、フリーキャッシュフロー8900万ドル（利益率27%）を計上した。ネット・ドル・リテンション率は139%に達し、2年以上で最高となった。

好決算を受け、Figmaは2026年度通期の売上高ガイダンスを5500万ドル引き上げ、14億2200万ドル～14億2800万ドルのレンジに修正。これは35%の成長を示唆する。同時に営業利益ガイダンスも1億2500万ドル～1億3500万ドルに引き上げた。プラヴィール・メルワニCFOは「AIマネタイズにおける有望な初期の手応えと、中核プラットフォーム全体での強さ」をその理由に挙げた。

アナリスト全体のコンセンサスは依然として慎重だ。FIGは13人のアナリストから「Moderate Buy」（中立強気）の評価を受け、内訳はStrong Buy（強気買い）が3人、Hold（保有）が10人で、平均目標株価は36.88ドルとなっている。RBCのリシ・ジャルリア氏はHold（保有）レーティングで目標株価28ドルを維持。モルガン・スタンレーは5月に目標株価を44ドルから38ドルに引き下げ、Equal Weight（中立）レーティングを維持している。

同株は年初来で50%下落し、IPO後のピークである142.92ドルから84%下落している。52週レンジは16.60ドル～142.92ドル。CEOのディラン・フィールド氏、CFO、CTOによる約1450万ドルのインサイダー売却が、事前に取り決められたRule 10b5-1計画に基づき開示された。

24/7 Wall St.の強気シナリオでは、売上高が40%以上の複利成長を続け、オペレーティング・レバレッジが顕在化すれば、目標株価は50ドル以上に達する可能性がある。弱気シナリオでは、AIのコモディティ化が価格決定力を弱め、成長率が30%を下回って減速すると仮定し、目標株価は28ドルとなる。8月中旬に控える最終的なロックアップ期間の満了も、短期的な主要リスク要因として残る。

ホルダーにとって、108%の含み益の示唆は、46%の増収と拡大する利益率を誇るビジネスに対する大幅な割安評価を反映している。次の触媒は第2四半期の決算であり、投資家は40%超の増収とGAAPベースでの収益性への進捗を再び確認することになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。