ソラナを主要な財務資産とする上場企業フォワード・インダストリーズは、デジタル資産保有に多額の未実現損失を抱えながらも、株主価値を高めるため大規模な自社株買いを実行しました。この動きは、中核となるSOLポジションを売却することなく、暗号資産を活用して資本構成を最適化するものです。
2026年3月19日、ソラナを財務資産とするフォワード・インダストリーズ（NASDAQ: FWDI）は、非公開交渉による取引で6,164,324株を買い戻し、2740万ドルの自社株買いを開始しました。この動きにより、同社の発行済み普通株式総数は8310万株から約7700万株に減少し、7.4%の減少となりました。この取引は、昨年11月に取締役会によって承認された、総額10億ドルの大規模な自社株買いプログラムの一部です。
自社株買いの資金調達のため、フォワードはギャラクシー・デジタルLLCから、加重平均年利約3.4%の4000万ドルの融資を確保しました。平均満期が4.9ヶ月のこの融資は、同社が保有する広範なソラナによって担保されています。この資金調達構造により、フォワードは資金にアクセスできる一方で、基礎となるSOLからのステーキング報酬を引き続き獲得できるため、実質的に負債コストを相殺できます。
自社株買いは、同社の株価パフォーマンスへの直接的な対応であり、9月のピークである46.00ドルから89%下落しました。これにより、同社の株式は、主に700万SOLの財務資産で構成される純資産価値（NAV）に対して大幅な割引価格で取引されています。自社株を買い戻すことで、同社は実質的に基礎となるSOLを割引価格で取得し、残りの株主のエクスポージャーを増加させます。この取引により、同社の1株あたりSOLは0.0624から0.0662に上昇します。
もし株価が当社のNAVに対して大幅な割引価格で取引されている場合、公開市場でSOLを購入するよりも、自社株を買い続ける方が理にかなっています。なぜなら、自社株を買い戻すことで、実質的に割引価格でより多くのSOLを購入していることになるからです。
— フォワード・インダストリーズ最高投資責任者 ライアン・ナビ。
自社株買いに加えて、フォワード・インダストリーズは大幅なコスト削減計画を発表しました。同社は、販売費及び一般管理費（SG&A）が約45%削減され、第一会計四半期の650万ドルから第三四半期には推定360万ドルに減少すると予測しています。これらの業務効率化は、同社が困難な市場を乗り切る中で、営業レバレッジを改善することを目的としています。
この戦略的転換は、同社が平均232ドルでSOLを取得したことによる、9億7000万ドルを超える substantial 未実現損失を抱えている中で起こっています。ソラナの価格が90ドルを下回って取引されているため、暗号資産財務モデルへの圧力は intensifying しています。フォワードの割引株式買い戻しと運営コスト削減という二重戦略は、資本配分に対する disciplined アプローチを示しつつ、ソラナ保有に対する長期的な確信を維持しています。
