Galaxy Digital、AIデータセンタービジネスが再評価を牽引し68％急騰

ウォール街はGalaxy Digitalを暗号資産保有よりもテキサス州の電力容量で評価しており、デジタル資産企業の評価方法に変化が生じている。

Galaxy Digitalの株価は6月中旬までに68％上昇して約33.50ドルとなった。投資家は同社の暗号資産取引収益ではなく、テキサス州のHelios AIデータセンタキャンパスに注目した。

「Galaxyは事実上、暗号資産事業も併せ持つAIインフラ企業になりつつある」と、同社株を買い推奨とするウォール街のアナリストは述べた。Galaxyをカバーする12人のアナリストのうち10人が買い推奨をつけており、平均12カ月目標株価は39.50ドルで、現在の水準から18％の上昇余地を示唆している。

同社は4月、テキサス州ディケンズ郡のHeliosキャンパスで、AIクラウドプロバイダーCoreWeaveに最初の133メガワットのデータホールを引き渡し、長期リース契約を結んだ。Galaxyはテキサス電力信頼性評議会から追加で830メガワットの承認を取得し、最終的に同サイトは3.5ギガワットの容量に達し、年間10億ドル以上の収益を支える可能性があると述べた。また、建設を加速するために14億ドルのプロジェクトファイナンス設備を完了した。

この変化は、電力、土地、送電網接続を掌握する暗号資産企業のより広範な再評価を示している。これらの資産は、AI企業がコンピューティング容量を競い合う中で希少価値が高まっている。Galaxyは第1四半期に2億1600万ドルの純損失（前期は4億8200万ドルの損失）を計上し、現金26億ドルを保有していた。同社は第1四半期に6500万ドルを投じて320万株を自社株買いした。

Heliosサイトはもともとビットコイン採掘施設であり、Galaxyは2022年の暗号資産不況時にArgo Blockchainから買収した。同社は以来、このキャンパスを高性能コンピューティングおよびAIワークロード向けに再配置し、CoreWeaveとの複数年にわたるホスティング契約を結んでいる。これにより、デジタル資産の価格変動に左右されにくい継続的な収益源が確保される。

GalaxyはHelios以外にもテキサス州での事業を拡大している。今週、マクレガー市で約500エーカーの土地に4億ドル以上のデータセンター開発を行う「Project Merlin」について市議会の承認を得た。Galaxyは、自社で変電所を建設するなどすべての電力インフラのアップグレード費用を負担し、建物1棟あたり1日約3000ガロンに水使用量を抑えるクローズドループ冷却システムを採用するとしている。

この戦略は、ビットコインが2025年10月のピークから下落しているにもかかわらず、ウォール街からの支持を集めている。Galaxyの株価は2月初旬の約20ドルから6月中旬には約33.50ドルまで上昇し、同期間の多くのデジタル資産をアウトパフォームした。

この傾向はGalaxyだけにとどまらない。ロイター通信によると、北米全域の複数の暗号資産採掘およびデジタルインフラ企業が、AIホスティング、クラウドサービス、高性能データセンター事業への参入機会を模索し始めている。Applied Digitalは6月、米国のハイパースケーラーと52億ドルのAIデータセンターリース契約を締結し、コンピューティング容量への需要の高さを示した。

投資家にとって、この再評価はこれらのハイブリッド企業をどのように分類するかという疑問を提起する。数百メガワットの電力容量を掌握する企業は、主に取引収益に依存する企業とは異なる評価アプローチが正当化される可能性がある。長期のAIインフラ契約は、暗号資産取引からの収入よりも予測が容易な安定したキャッシュフローを生み出し、より高いバリュエーション倍率を獲得できる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。