GameStop CEOコーエン、350億ドルの報酬を放棄しeBay買収に注力

ライアン・コーエン氏は投資家に対し、eBayの取締役会が「信用も魅力もない」として非請求提案を拒否した後も、560億ドルに上るeBay買収の追求から撤退しないと表明した。

GameStop Corp.の最高経営責任者（CEO）であるライアン・コーエン氏は、ビデオゲーム小売企業の経営陣が事業のターンアラウンドとeBay Inc.の買収提案に集中できるよう、自らが受け取る可能性のあった350億ドルの業績連動型報酬を放棄すると、同社が火曜日に発表した。

「私は止まらないし、立ち去るつもりもない」とコーエン氏は水曜日のAll-Inポッドキャストで語り、eBuyへの非請求買収提案が単なるパフォーマンスではないことを明確にした。Chewy Inc.を創業し、2021年1月にGameStopの取締役会に加わり、2023年9月にCEOに就任してその名声を築いたこの億万長者投資家は、近年で最も大胆な買収の一つとなる案件を推進し続けている。

時価総額が約100億ドルのGameStopは、自社の約5倍の規模の企業を買収しようとしている。ビデオゲーム小売企業は5月、現金と株式を合わせて約560億ドルをeBayに提案したが、標的企業の取締役会は資金調達の懸念を理由に即座に拒否した。GameStopは今週、統合企業の戦略的合理性と事業計画を詳述した追加資料（投資家向けプレゼンテーションを含む）を発表すると述べている。

350億ドルの問題

GameStopが1月にコーエン氏向けに発表した報酬パッケージは約350億ドルの価値があり、同氏が同社の時価総額を10倍以上に引き上げ、利益を大幅に増加させることを条件としていた。この報酬を放棄することで、コーエン氏は経営陣の注意がGameStopの業績向上とeBay買収の両方に注がれるべきであり、個人的な金銭的インセンティブに向けられるべきではないというシグナルを送っている。

コーエン氏はすでにGameStopを立て直す能力を示している。数百店舗の閉鎖を含む積極的なコスト削減を通じて、同社を収益性の軌道に乗せた。今月初め、GameStopは5月2日終了の四半期売上高が前年同期の7億3240万ドルから14%増の8億3530万ドルとなったと発表した。これはコレクティブル商品の強い需要に支えられたものだ。取締役会はまた、新たな20億ドルの自社株買い戻しプログラムを承認した。

GameStopはeBayを買収できるのか？

両社の規模のミスマッチは、投資家やアナリストにとって依然として中心的な疑問である。GameStopの時価総額100億ドルは、コーエン氏が560億ドルの取引を完了するために多額の外部資金調達を必要とすることを意味する。銀行家や弁護士らは、GameStopの第1四半期の純売上高が8億3530万ドルで現金ポジションも比較的控えめであることを踏まえ、資金がどこから調達されるのか疑問視している。

eBayの取締役会は5月の最初の提案を「信用も魅力もない」として拒否した。eBayの広報担当者はGameStopの最新声明についてコメントを控えた。同社の抵抗はコーエン氏の決意を損なっておらず、同氏はChewyをペット小売りの大手に育て上げた初期の頃から、GameStopの株主基盤を再形成したミーム株現象での役割に至るまで、懐疑論者をくじいてきた実績を持っている。

コーエン氏にとって、eBayへの買収提案は、同Eコマース企業をAmazon.com Inc.に対するより強力な競合相手に変える機会を意味する。今後の焦点は、資金調達を確保しeBayの取締役会と交渉できるかどうか、あるいは直接株主に訴えるかどうかにある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。