金、4,000ドルから反発　10%調整後、強気派がサポートを試す

金は、5月の過去最高値から10%調整した後、1オンスあたり4,000ドル近辺という重要な変曲点を試しており、強気派はこの押し目が構造的に強気な市場における買い機会であると見込んでいる。

取引所データによると、COMEX金先物は6月10日に4,152ドルの日中安値を付けた後、回復して4,192.50ドル近辺で取引されている。2026年8月限月は、5月下旬に付けた過去最高値4,627.10ドルから約10%下落し、3週間で値を下げた。先週木曜日、金は3月以来試されていない心理的サポート領域である4,000ドルからの反発を試みた。

「金価格がこれほど低い水準は今年3月以来であり、それ以前では2025年11月下旬以来となる」とCPMグループは6月10日のトレードノートで述べた。「価格がさらに下落する余地はあるが、上昇の可能性の方が大きいと思われる」。同調査会社は4,192.50ドルで買い推奨を出し、初期目標を4,350ドル、ストップロスを4,100ドルに設定した。これは、4,140ドルを目標としていた6月8日の売り推奨から転換したものだ。

この調整は、予想以上の金利上昇と季節的な弱さによるものだとCPMは述べている。しかし、ファンダメンタルズの背景は依然として強気を支えている。2025年の金の44%の上昇は1980年以来最大のものであり、金融政策の不確実性、ソブリン債務懸念、ドル安、そして現物投資が宝飾品加工を上回り、史上初めて支配的な需要カテゴリーとなった投資家行動の構造的な変化が重なったことによって加速された。

債務サイクルは長期保有者に有利に働く

スプロット・アセット・マネジメントは、金の強気材料は短期的な地政学的ヘッドラインというよりも、むしろ世界的な債務サイクルに結びついていると主張する。同社の最新の市場見通しによると、米国の連邦債務はGDPの約120%に達し、年間赤字はGDPの約5%、利払い額は年間1兆ドル近くに迫っている。

「投資家は中央銀行の政策よりも、政府が債務を管理する長期的な能力に注目し始めている」とスプロットは述べた。同アセットマネージャーは、中央銀行が2026年第1四半期だけで244トンの金を購入し、数年間続いている購買トレンドをさらに延長したことを強調した。2025年の公的部門の購入量は848トンで、2024年から22%減少したが、2022年以前の水準を大きく上回っている。

4,000ドルの水準は、金にとって重要な戦場となる。この水準を維持できれば買い手を引き寄せ、新たなフロアとしての水準を強化する可能性がある一方、これを下回ればストップロスの売りを誘発する可能性がある。メタルズ・フォーカスは、2026年の金の平均価格を1オンスあたり4,920ドルと予測しており、これは2025年の年間平均から43%の増加で、マクロの不確実性と持続的な投資需要が続くことが条件となっている。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。