金、1.7%安の4257ドル、タカ派的なFRBが利上げ示唆

FRBのタカ派的政策転換によりドルが押し上げられ、米国債利回りが上昇したことを受け、金は3週間ぶりの大幅な一日下落を記録した。

金は18日、1.7％下落し1オンス＝4257ドルと、3週間ぶりの大幅な下落となった。FRBが2026年の利上げの可能性を示唆したことが背景にある。この下落により、週初に米イラン暫定和平合意を受けて金が4330ドルを超えて上昇した分の値上がり益は消滅した。

「FRBの新体制であるウォーシュ新議長が発したタカ派的なメッセージは、同氏がこれまで利下げを支持してきたことから、やや予想外だった」とGeojit Investmentsのチーフ投資ストラテジスト、VK・ビジャヤクマール氏は指摘。「しかし、米国の持続的な高インフレにより、FOMCはタカ派的なメッセージを送らざるを得なかった」と述べた。

FRBは6月の会合（ウォーシュ議長にとって初めての会合）で、政策金利を3.50～3.75％に据え置いた。しかし、最新のドット・プロットでは、18人の当局者のうち9人が今年少なくとも1回の利上げを予想していることが示された。3月時点ではゼロだった。INGの分析によると、市場は現在2026年に32ベーシスポイントの利上げを織り込んでおり、早ければ9月にも最初の利上げが実施される可能性がある。10年物米国債利回りは4.471％に上昇し、ドル指数は100を超えて上昇。金の代替資産としての魅力を低下させた。

金の下落は、米イラン暫定和平合意によりブレント原油が1バレル＝80ドルを下回り、インフレ期待が後退し、金の主要な安全資産としての需要が減少したことも背景にある。SPDR金株ETFはこのセッションで2.27％下落した。次の注目材料は7月29～30日のFOMC会合であり、市場は同会合でウォーシュ氏のインフレに関するトーンに変化が見られるか注視する。

4332ドルのレジスタンスが回復を阻む、ドル高進行

金は20日のアジア時間朝方の取引で4332ドル近辺でレジスタンスに直面し、直近の取引ではXAUUSDデータによると4240.74ドルと、0.44％下落した。Orbexのテクニカル分析によると、売り圧力が持続した場合、4170ドルゾーンが次のサポート水準となる。これを下回れば、5月下旬以来の最低水準となる。

FRBのタカ派的な姿勢は、市場の従来の予想とは対照的だ。2月末時点では、米国の金利市場は年内に2回のFRB利下げを織り込んでいた。利下げ予想から利上げ織り込みへの劇的な変化は、金を取り巻くマクロ的な環境を一変させた。金は通常、低い実質利回りとドル安の恩恵を受ける。

米イランの了解覚書（MoU）は予想より2日早く署名され、停戦を60日間延長し、ホルムズ海峡を再開することで合意した。この合意は当初、安全資産としての金需要の巻き戻しにより金を押し上げたが、FRBのタカ派的転換により急速にその上昇分は失われた。トランプ大統領は、イランが合意を遵守しない場合、軍事行動を再開する可能性があると警告しており、地政学リスクは金トレーダーの警戒材料として残っている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。