金価格、NFP控え4,000ドル近辺で推移—週後半の米雇用統計が次の方向性を左右

金は今週、正念場を迎える。木曜日に発表される米非農業部門雇用者数（NFP）報告が、同金属の上昇基調への回帰か、あるいは1月の最高値からの27％下落のさらなる拡大を決する可能性がある。

金は月曜日、1トロイオンスあたり約4,100ドルで推移。年初来で5％下落し、1月の過去最高値5,600ドルから27％下回っている。タカ派的なFRBとドル高が貴金属の重しとなっている。木曜日のNFP報告は—66,000人の雇用増加というコンセンサス見通し—金にとって次の主要なカタリストであり、トレーダーは結果に応じたブレイクアウトかさらなる売りに備えてポジションを取っている。

「労働市場の見方は転換点にある」と、40年以上の市場経験を持つテクニカルアナリスト、ジェームズ・ハイアーチク氏は述べた。「年次改定により、従来報告された雇用増加から最大90万人が削減される可能性があり、これは大きな変化であり、早ければ6月の利下げ確率を固める材料となる。」

NFPが予想を下回れば、米国債利回りは低下し、ドルは弱含むとみられ、金の追い風となる。10年物利回りは先週、米コア小売売上高の低下と前月分の下方改定を受けて、既に約1カ月ぶりの低水準に低下している。逆に、雇用統計が堅調な結果となれば、年内利下げを示唆しないケビン・ウォーシュFRB議長のタカ派姿勢が裏付けられ、金は心理的重要水準である4,000ドルを下回る可能性がある。

テクニカル水準が取引レンジを画定

COMEX金市場のテクニカル分析によれば、4,150ドル圏が当面の上値抵抗線であり、買いストップ・リクイディティの集積ゾーンとなっている。この水準をH4または日足のロウソク足が明確に上抜けて終値をつければ、市場メカニズムの構造的転換が確認され、過去の日足供給圏に位置する4,183ドルへの上昇経路が開かれる。4,183ドルを上抜ければ、より強いレジスタンスである4,220ドルの再テストが視野に入る。

下値については、ローカルな需要限界点である4,054ドルを下回れば、より広範な弱気のオーダーフローの継続を示唆する。次のターゲットは4,022ドルであり、これは高時間枠の重要な需要ブロックであり、過去の構造的スイング安値でもあるため、機関投資家の買いが入る可能性がある。この水準を下回るスイープが発生すれば、4,100ドルまたはそれ以上への修正的なリバウンドを引き起こす可能性がある。

ウォール街、短期的な逆風にもかかわらず上昇余地を想定

足元の売りにもかかわらず、大手ウォール街各社は現在の水準から依然として大きな上昇余地を想定している。JPモルガンは第3四半期の金価格予想を600ドル引き下げ5,300ドル、第4四半期も300ドル引き下げ6,000ドルとしており、現在価格から約45％の上昇を示唆する。ゴールドマン・サックスは年末目標を500ドル引き下げ4,900ドルとしたが、それでも約20％の上昇余地となる。ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのベースケースは4,750〜5,500ドル、強気シナリオでは6,000ドルと過去最高値の更新を見込む。

中央銀行の需要は引き続き構造的な下支えとなっている。ワールド・ゴールド・カウンシルの調査によれば、76の中央銀行回答者の45％が今後1年間に金準備を増やすと回答。JPモルガンのベース・貴金属部門責任者グレッグ・シアラー氏によれば、中国は人民元の信頼できる準備通貨としての台頭を支援するため、金準備を積み上げている。

NFP報告は木曜日GMT13:30に発表される。金の4,000ドルは、最近のセッションにおいて構造的なピボットとして機能してきた重要な心理的水準である。この水準を下回れば3,950ドルに向けた売りが加速する可能性がある一方、NFPの強い下振れは4,200ドルへの急回復を促す可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。