米・イラン軍事攻撃で金価格が1%超下落、ドル高が安全資産需要を抑制

6月1日、米・イラン間の新たな軍事衝突でドルが上昇し、安全資産としての金需要が後退、金価格は1%超下落した。

週末に発生した米・イラン間の新たな軍事攻撃を受け、月曜日の金価格は1%超下落した。これによりドルが上昇し安全資産需要が抑制され、金地金は1月の記録から19%下落する調整局面が長期化している。

「今回の緊張激化により、2月下旬のイラン戦争開始以来、金を抑制してきたインフレ要因が再浮上した」とMidas Fundsのポートフォリオ・マネージャー、Thomas Winmill氏は指摘する。

取引所データによると、金スポット価格は東部時間午前1時59分時点で1オンス＝4,519.28ドルと、金曜終値から0.41%下落。一方、8月物COMEX先物は1%安の4,547.70ドルとなった。金地金は1月29日につけた史上最高値5,595.42ドルから19%下落し、2月下旬にイラン紛争が勃発した時点の水準から約13%低い。米ドル指数は99.05近辺の1カ月高値に達し、10年物国債利回りは4.47%と、利回りを生まない金塊にとっては厳しいクロスアセット環境が形成されている。

200日移動平均線（4,340ドル）は1月以降の調整局面を通じて維持されてきた構造的な下限であり、一方で50日移動平均線（4,730ドル）は数週間にわたり上値を抑えている。6月5日に発表される5月の米雇用統計は、次にFRBの金利観測を左右し、金がどちらの値動きを試すかを決定づける材料となる。

オイル・CPI・FRBメカニズムが金のレンジ相場を形成

市場データによると、週末の攻撃——米国がイランの軍事施設を攻撃し、テヘランが報復した——により、ブレント原油は1バレル93ドル超、WTIは90ドル近くまで上昇した。エネルギー価格の上昇はインフレ圧力を維持し、FRBの利下げ確率を低下させる。CMEのFedWatchデータによると、フェドファンド先物は12月までに0.25ポイントの利上げ確率を25%と織り込んでおり、ドルを支え金の重しとなっている。

Ridgemont Metalsの創業者兼CEO、Deric Ned氏は、金は6月中に4,400〜4,800ドルの範囲で推移する可能性が高いと述べた。「イラン情勢がさらに悪化するか、ドルが下落に転じれば、4,800ドル超も視野に入る。インフレ指標が再び強く出てFRBがタカ派姿勢を強めれば、4,400ドルを再テストすることになる」と同氏は語った。

金強気相場の主要な構造的柱である中央銀行の需要はやや鈍化したものの、高水準を維持している。JPモルガンは2026年の中央銀行購入予想を800トンから640トンに引き下げたが、価格上昇に伴う必要トン数の減少が理由だ。それでも640トンは2022年以前の年間平均である400〜500トンを上回っており、中国の中国人民銀行（PBoC）は3月に16万トロイオンスを購入、これは1年以上で最大の月間購入額となった（JPモルガンデータによる）。

機関投資家の目標株価は依然として上方を見据えている。JPモルガンは年末目標6,300ドル、ウェルズ・ファーゴは6,100〜6,300ドル、UBSは5,900ドルとしている。ロイターが30人のアナリストを対象に実施した調査では、中央値予想は4,746ドル——実質的に現在のスポット価格——となっており、コンセンサスは横ばいの展開を予想する一方、確信度の高い一部ハウスは大幅な上方修正を予想している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。