ゴールドマン・サックス、短期的なリスクにもかかわらず金価格目標5400ドルを維持

ゴールドマン・サックスのレポートが年末の価格予測を1オンスあたり5400ドルに維持する一方、大幅な短期投げ売りリスクを警告したことを受け、金価格は1オンスあたり4720ドル付近で推移しました。

「ホルムズ海峡での地政学的混乱が続くか、あるいは債券や株式市場でさらなる調整があれば、金はさらなる投げ売りのリスクにさらされたままである」と、アナリストのリナ・トーマス氏とダーン・ストライベン氏は4月28日のレポートで述べています。

この予測は、金価格が2026年1月のピーク（約5600ドル）を約19％下回る水準で取引されている中で発表されました。連邦準備制度理事会（FRB）が次回の会合で金利を据え置くと広く予想される中、ドル指数が98.65付近で堅調に推移し、10年債利回りが4.3％を上回って推移していることが、金の重石となっています。

ゴールドマンの戦術的な慎重さは、毎月60トンの中央銀行による買い入れと、年後半のFRBによる50ベーシスポイントの利下げという仮定に裏打ちされた構造的な強気姿勢とは対照的です。この見解の相違はウォール街における重要な議論を浮き彫りにしており、モルガン・スタンレーが最近予測を5200ドルに引き下げた一方で、JPモルガンは6300ドルの目標を掲げて強気姿勢を維持しています。

中央銀行の買い入れが構造的な支えに

ゴールドマンの強気な長期仮説の核心は、世界の中央銀行による金への分散投資の継続にあります。同銀行のベースラインの仮定では、2026年を通じて毎月60トンの純買い入れが行われるとしています。最近ゴールドマンが29の中央銀行を対象に行った調査はこの見解を裏付けており、回答者の約70％が今後12ヶ月間に世界の金準備が増加すると予想しています。また、同じ調査では、大多数の中央銀行が1年後の金価格が1オンスあたり5000ドルを上回ると予想していることが示されました。この持続的な公的需要は構造的な下支えとして機能し、供給を吸収し、投機的な売りに対する緩衝材となります。

地政学と実質利回りが逆風に

主な短期的なリスクは、中東の緊張がさらに高まった場合にドル高と債券利回りの上昇が起こる可能性から生じます。ドナルド・トランプ大統領がイランとの交渉のためのパキスタンへの外交訪問を最近キャンセルしたことで、地政学的リスクは高いまま維持され、原油価格は1バレル100ドルを上回る水準で推移しています。これはインフレ懸念を煽り、FRBの利下げの柔軟性を低下させ、結果として利息を生まない金を持つことの機会費用を増大させます。このダイナミクスは金採掘株の重石となっており、世界最大の生産者であるニューモント・コーポレーション（Newmont Corporation）は、最近2026年の生産見通しを10％引き下げて530万オンスとし、今年を「谷の年」と位置づけています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。