ゴールドマン・サックス、中国のAI競争を左右する5つの主要な論点を提示

ゴールドマン・サックスは、中国の人工知能セクターがより議論の多い新たな段階に入ったと見ています。最新のレポートによると、2024年の開始以来、1日あたりの処理需要が1,000倍に増加しており、これがアリババ・グループ・ホールディングなどのクラウドプロバイダーの活況に拍車をかけています。

「コンピューティングパワーに対する極めて厳しい制約が、中国のAI企業を独自の道へと駆り立てている。つまり、より少ないチップとメモリで効率的なアーキテクチャを構築するために、トレーニングと推論の効率、データの質、そしてトレーニング後の最適化に注力している」とレポートは述べています。

ゴールドマンがAIスタートアップMiniMaxの格付けを「買い」に引き上げるきっかけとなったこの分析は、中国の1日あたりのトークン消費量（AI処理の指標）が140兆を超えて急増していることを指摘しています。この成長は、DeepSeek V4やテンセントのHy3.0といった新しいモデルが既存のプレーヤーとの競争を激化させている中で起きています。

同銀行が概説した論点は投資家にとって大きな意味を持ち、バイトダンスのような企業のOSレベルのAIエージェントがWeChatのようなスーパーアプリの優位性を脅かす可能性がある一方で、業界全体がファーウェイなどのプロバイダーによる国産シリコンへの戦略的転換を加速させているという構図を描き出しています。

トークンブームがクラウド巨人を牽引し、競争が激化

ゴールドマンによれば、トークン消費の爆発的な伸びはAIクラウドサービスの主要なエンジンです。バイトダンスのDoubaoモデルだけで、現在1日あたり120兆トークンの使用量を占めており、この数字はわずか3ヶ月で倍増しました。この需要はインフラプロバイダーに直接的な利益をもたらしており、ゴールドマンのアナリストは、アリババクラウドの売上成長率が、前回の36%から上昇し、3月期には40%に達すると予測しています。ガートナーによると、アジア太平洋地域におけるアリババのIaaS市場シェアは2025年に22.5%に拡大しました。

しかし、市場はますます断片化しています。メモリ要件を大幅に抑えつつ100万トークンのコンテキストウィンドウをサポートするDeepSeek V4などのモデルが最近登場したことで、AIエージェントアプリケーションの主要な戦場である200億から3,000億パラメータのモデル範囲における競争圧力が高まっています。ゴールドマンは価格競争のリスクを指摘しつつも、世界的なコンピューティングパワーの供給不足が、最終的には中国のAIモデルの価格改善を支えると考えています。

エージェント戦争と国産シリコンへの転換

現在の核心的な論点は、バイトダンスのDoubao電話アシスタントのようなOSレベルのエージェントが、テンセントがWeChat向けに計画しているとされるアプリベースのエージェントを凌駕するかどうかに集中しています。ゴールドマンはこれを、ユーザー情報の主要な入り口を押さえることで、今日の独立したスーパーアプリを単なるバックエンドのツールプロバイダーに格下げさせる可能性のある「深遠なパラダイムシフト」と見ています。

このソフトウェアの戦いは、ハードウェアの転換と並行して展開されています。外的要因に後押しされ、ゴールドマンは2026年から2028年にかけて、主にファーウェイのAscend 910Cおよび950シリーズといった国産チップへの移行が加速すると見ています。この技術的自立への傾向は、ゴールドマンの別のレポートにある、中国国内ブランドがテスラなどの海外競合他社に対して急速にシェアを拡大している電気自動車市場など、他のセクターでの観察結果と一致しています。同銀行が「買い」と評価している中国の自動運転企業WeRide Inc.に対する強気な見方は、台頭する国内テックチャンピオンというテーマをさらに反映しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。