主なポイント：
- バンガード・S&P 500グロースETFは先月13%のリターンを記録し、バリューETFの4%の上昇を大幅に上回りました。
- 過去のデータによると、グロース・ファンドがバリュー・ファンドを1カ月で10ポイント以上アウトパフォームした後、続く12カ月間でさらに平均10ポイントの超過収益を上げる傾向があります。
- アナリストは、グロース・ファンドの2027年の増益率を21%と予想しており、バリュー・ファンドの12%を大きく上回る見通しが、継続的な強さを裏付けています。
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グロース株が1カ月で13%急騰、過去のデータはさらなる上昇を示唆
グロース株はこの1カ月でバリュー株を決定的に引き離しました。バンガード・S&P 500グロース・インデックス・ファンドETF（VOOG）が13%急騰したのに対し、同等のバリュー・ファンドの上昇率は4%強にとどまりました。
バロンズ紙が報じたダウ・ジョーンズの市場データ分析によると、「グロース・ファンドが1カ月間でバリュー・ファンドを10パーセントポイント以上アウトパフォームした後、グロース・ファンドはその後12カ月間、平均してさらに10ポイントも優れたパフォーマンスを維持する」といいます。
このラリーは、人工知能（AI）データセンターへの強い需要を背景としたエヌビディア（Nvidia Corp.）やアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（Advanced Micro Devices Inc.）などの半導体株の急騰に加え、マイクロソフト（Microsoft Corp.）といった主要なソフトウェア銘柄の回復によって加速しました。このアウトパフォームは非常に顕著で、月間の格差がこれほど拡大した過去10回のうち9回において、グロース株はその後1年間バリュー株をリードし続けました。
投資家にとっての重要な疑問は、このトレンドが持続可能かどうかです。アナリストがグロースETFの2027年の利益成長率を21%と予測しており、これはバリュー・ファンドに期待される12%を大きく上回っています。AI関連投資が失速しない限り、この勢いは持続する可能性があります。
バリュエーションの差は依然として合理的
力強い上昇にもかかわらず、グロース株のバリュエーションは近年の歴史と比較して過度に割高であるようには見えません。現在、グロースETFは予想利益の22倍弱で取引されており、これはバリュー・ファンドの約18倍という倍率に対して約4ポイントのプレミアムです。過去数年間のさまざまな時点において、このバリュエーションの差は10ポイントを超えていました。
過去のデータで唯一アンダーパフォームした例は2020年7月に発生しました。その時期は、新型コロナワクチンの普及と大幅な財政刺激策によって景気が幅広く回復する直前であり、全般的な企業利益が押し上げられ、より割安なバリュー株が好まれた時期でした。堅調ながら過熱していない労働市場と根強いインフレを特徴とする現在の経済状況は、同様の広範な急増を指し示しておらず、自ら成長を生み出せる企業が引き続き評価されることを示唆しています。
売上高と利益の優れた成長に関するアナリストの予測が維持される限り、これらの好調な銘柄を保持し続ける根拠は揺るぎません。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
