HIVE Digital、1億ドルをゼロクーポン交換社債で調達（2031年満期）

ビットコイン採掘企業であるHIVE Digital Technologiesは、2031年満期の0%交換社債（exchangeable senior notes）の私募発行により1億ドル（約150億円）を調達したと、6月25日に発表した。

同社は、2026年6月16日付の修正目論見書補充書および2025年10月31日付のベースシェルフ目論見書に関連する声明の中で、ゼロクーポン構造により現金を保持しながら成長資金を確保できると説明した。

今回の資金調達は、HIVEが最大3億ドル相当の普通株式を市場内で売却できるよう更新した株式分配契約（equity distribution agreement）に続くものである。市場データによると、HIVEの株価は、最近のインサイダー売却の開示を受けて8.7％下落した。同社はテキサス州サンアントニオに本社を置き、ナスダックに証券コード「HIVE」で上場しており、時価総額は約12億ドルである。

2031年の満期まで現金利の支払いを必要としない1億ドルの負債資本は、HIVEに次世代ASIC採掘機の取得やデータセンターインフラの拡大に向けた財務的柔軟性をもたらす。この動きは、2024年4月の半減期（halving）によりブロック報酬が3.125 BTCに減少し、セクター全体のマージンが圧迫され、事業者はより低コストの資本源を求めている中で、ビットコイン採掘企業が限られた新規採掘ハードウェアの供給を巡り競争している局面で行われた。

HIVEはまた、純粋な採掘事業を超えて拡大しており、同社が以前に発表した通り、初の人工知能（AI）研究プロジェクトを完了している。ビットコイン採掘とAIコンピューティングの二軸戦略は、Core ScientificやIris Energyなどの上場採掘企業の間で広がる傾向を反映している。これらの企業は、ブロック報酬以外の高マージン収益源を確保するため、データセンター容量をハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）ワークロードに転用している。

発表時点でビットコインは約67,000ドルで取引されており、Hashrate Indexのデータによれば、ネットワークハッシュレートが600 EH/s超の史上最高値に達する中、採掘セクターの収益性は圧力にさらされている。HIVEがゼロクーポンで1億ドルの負債を調達できたことは、ポスト半減期の経済環境（全採掘企業による1日あたりのコイン発行量は約450 BTCに減少）を業界が乗り切る中でも、同社の事業戦略とビットコイン採掘の長期的価値提案に対する機関投資家の信頼を示している。

交換社債の構造により、債券保有者は現在の株価にプレミアムを上乗せした価格でHIVE普通株式への転換を選択できるため、純粋な株式発行と比較して希薄化を抑える可能性がある。2031年という満期日は、資本投下に5年間の実行期間を提供し、短期的な借り換えリスクを回避する。これは、競争力を維持するために継続的なハードウェア更新が不可欠な資本集約型産業において極めて重要な優位性である。調達資金は、ASIC調達、施設拡張、運転資本に充当される見込みである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。