ハネウェル、6月29日の会社分割に向けて順調、2026年の見通しを再確認

ハネウェル・インターナショナル（NASDAQ: HON）は、6月29日の会社分割を完了する予定であり、通期の見通しを再確認しました。これは、より専門性の高い2つの上場企業を創設するという戦略的動きに対する自信を示しています。

「29日に関しては、何ら問題はないと考えています」と、マイク・ステプニアック最高財務責任者（CFO）兼シニアバイスプレジデントは投資家会議で述べ、プロセスは「すべて青信号」であると付け加えました。同氏は、会社分割に向けた業務上の準備は整っており、これにより独立した航空宇宙企業と、産業およびビルディングオートメーションに焦点を当てた「存続会社（RemainCo）」が誕生すると指摘しました。

同社は2026年通期の予測を再確認し、ステプニアック氏は「市場全般の前向きな姿勢」を挙げました。これは、InvestingProのデータで15名のアナリストが次期の収益予想を下方修正しており、実行力に対する慎重な見方を示していることとは対照的です。ハネウェルはまた、分割に伴う未回収コストの見通しを更新し、前回の約4億ドルの推計から3億ドル未満に減少すると予想しています。

この分割は、株主価値を解き放つための広範な戦略の柱であり、現在の株価の割安感を浮き彫りにする可能性のある「SOTP（各部門の合算評価）」によるバリュエーションを促すものです。航空宇宙事業のスピンオフ後、投資家の手元には純粋なオートメーション企業が残ることになります。ブロイヒル・アセット・マネジメントは、同社にとってプラスの要因であるとし、「各部門の価値は、全体よりも大幅に大きい」と述べています。

オートメーションと航空宇宙の見通し

スピンオフによって企業構造は簡素化されますが、その結果生まれる事業の見通しはまちまちです。ステプニアック氏は、ビルディングオートメーションが過去6四半期にわたり高い1桁台の成長を達成し、引き続き好調な業績を維持していると述べました。同氏はインダストリアルオートメーションについて、改善の「兆し」が見える「自力更生」の物語であり、同事業が市場シェアを奪還し始めていると確信していると表現しました。

対照的に、プロセスオートメーション＆テクノロジー事業は、過去最高の受注残高に対して受注は改善しているものの、第2四半期は前年同期との比較が厳しくなっています。新たな独立会社となる航空宇宙部門は、エンジン鍛造品や鋳造品などの機械部品を中心としたサプライチェーンの制約により、第1四半期の成長が予想を下回りました。ステプニアック氏は4月について心強い状況だったと述べましたが、サプライヤーの能力不足は依然として課題です。

スピンオフの枠を超えた価値の創出

主な会社分割以外にも、ハネウェルは量子コンピューティングへの投資先であるクアンティニュアム（Quantinuum）の新規株式公開（IPO）の計画を進めています。アナリストは、この取引によって100億ドル以上の時価総額、またはハネウェル株1株あたり約14ドルの価値が上乗せされる可能性があると推定しています。ステプニアック氏はIPOの詳細についてのコメントを控えましたが、ハネウェルの保有比率が50％を下回った場合、同社がクアンティニュアムの約2億5,000万ドルの投資支出を完全に連結しなくなるため、セグメント利益率の追い風になると述べました。

同社の資本配分戦略は、当初は債務返済に重点を置き、年末までにグロスレバレッジを約3倍にすることを目指します。ステプニアック氏は、ハネウェルは引き続き、細分化されたインダストリアルオートメーション市場を中心に、ボルトオン型やタックイン型の買収を追求していくと述べました。同社は詳細を説明するため、6月3日に航空宇宙事業、6月11日に存続会社の投資家向け説明会を開催する予定です。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。