インドのロシア産原油買い、ブレント原油110ドル超を維持

政府高官は、インドが商業的および戦略的ニーズに基づきロシアからの原油調達を継続することを認めた。この決定は、イラン・米国間の衝突が沈静化の兆しを見せているにもかかわらず、世界の原油価格が堅調に推移している理由を説明するものである。この声明は、世界の石油需要サイドを補強し、1バレル110ドルを超える価格帯に新たな支持層を提供している。

石油省の共同書記官であるスジャータ・シャルマ氏は記者会見で、「米国のロシアに対する適用除外措置について強調したいのは、我々は以前からロシアから購入してきたということです。適用除外の前も、期間中も、そして今もです」と述べた。同氏は、国の調達戦略は商業的合理性と供給安全保障に基づいていると指摘した。

今回の決定は、インドの燃料小売業者が深刻な財務的圧迫に直面している中で下された。シャルマ氏によると、国営石油マーケティング会社（OMC）の合計日次損失は、最近の3ルピー/リットルの燃料価格引き上げ後、100億ルピーから75億ルピーに減少した。値上げは、依然として四半期あたり約1兆ルピーと推定される未回収金の一部を補填するに過ぎない。問題をさらに複雑にしているのは、液化石油ガス（LPG）の運賃が戦前のトン当たり94ドルから207ドルに急騰し、超大型油輪（VLCC）のコストが2倍の28.64ドルに達したことである。

米国の適用除外期間が終了してもロシア産供給を維持するというインドの姿勢は、世界のエネルギー流動における構造的な変化を示唆している。世界第3位の石油輸入国にとって、供給安全保障とロシアからの割引価格の組み合わせは、今や制裁対応の複雑さを上回るメリットとなっており、主要な買い手が活動を続けることで世界の原油価格に持続的な下限が形成されることを示唆している。

外聞よりも実利

インドの立場は、制裁という外聞から供給とコストのファンダメンタルズへの実利的な転換を浮き彫りにしている。ホルムズ海峡付近の地政学的不安定が続く中、同海峡を経由しないルートで運ばれるロシア産原油は、物流面および価格面で大きな利点をもたらす。

Kplerの精製アナリストであるスミット・リトリア氏によると、ロシアと同様の規模と価格で利用可能な代替手段は限られているため、ロシアは今後もインドにとっての主要な供給源であり続けると予想される。したがって、インドの製油業者による調整は、ロシア産原油からの構造的な離脱ではなく、制裁対象の船舶や団体に対する審査の厳格化といった運用面での変更にとどまる可能性が高い。これにより、開戦以来ロシアからの輸入に大きく依存してきたエネルギー安全保障が確保される。

高まる国内圧力

国営OMCの財務負担は、依然として国内の大きな課題である。最近の燃料価格の引き上げはある程度の緩和をもたらしたが、未回収金が続いているため、世界の原油価格が高止まりすれば、さらなる価格調整が必要になる可能性がある。

運賃の急騰は、製油業者やOMCの輸入マージンを直撃している。原油、LPG、コンテナの輸送費の上昇は、より広範なサプライチェーンの混乱を意味し、国のエネルギー輸入額の増大を招いている。この物流面での圧力は、高止まりする原油価格と相まって、国営燃料小売業者の財務を圧迫し続けるだろう。

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