業界、既存の法律がトークン化された証券をカバーすると主張
暗号資産および伝統的な金融業界の幹部らは、米国下院金融サービス委員会に対し、既存の証券法をトークン化された資産に適用するよう強く求めました。提案されている「2026年資本市場技術近代化法案」に関する公聴会で、ナスダック、預託信託決済機構（DTCC）、およびブロックチェーン協会の証人らは、規制の枠組みは技術ではなく、基盤となる資産によって決定されるべきだと主張しました。ブロックチェーン協会のCEOであるサマー・マーシンガー氏は、トークン化は、欠陥のある手作業による記録管理を透明性のあるタイムスタンプ付きのデジタル記録に置き換えることで、コストを削減し、米国の金融市場を再構築すると述べました。パネルは、取引記録にブロックチェーンを使用しても、確立された投資家保護の必要性が根本的に変わるわけではないという点で合意しました。
議員らがAMLと制裁措置の順守を調査
議員らの主な懸念は、順守の徹底と違法行為の防止に集中していました。ビル・フォスター下院議員は、特に自己ホスト型ウォレットを通じて匿名参加を許可するパブリックブロックチェーン上で、企業が顧客確認（KYC）およびアンチマネーロンダリング（AML）のチェックをどのように管理できるかについて質問しました。これに対し、ナスダックのジョン・ゼッカ氏は、同社のシステムはパーミッション型ブロックチェーン上で動作しており、プロトコルレベルでKYC情報を収集できると説明しました。DTCCのクリスチャン・サベラ氏は、不変の識別情報をトークンレベルに直接埋め込むことで、あらゆるネットワークでの追跡可能性を確保できると付け加えました。しかし、Plume Networkのサルマン・バナイ氏は、RWAに特化したブロックチェーンはトークンを凍結できるものの、規制当局はまだウォッシュトレーディングのような市場操作を100％確信を持って特定できる技術的ソリューションを持っていないと認めました。
批評家、議論が既存の有力者中心のパネルに限定されていると指摘
今回の公聴会が、トークン化を既存の枠組みに統合することに焦点を当てたことに対し、その範囲の狭さが一部のオブザーバーから批判されました。証人リストは、主に大手既存金融機関や業界団体で占められており、暗号資産ネイティブなDeFiプロトコルや独立した消費者擁護者の代表は含まれていませんでした。この構成は、数十年前のハウィーテストが、投資と譲渡可能な手段の両方として機能するデジタル資産にどのように適用されるべきかといった、より複雑な法的問題を大半が避ける議論につながりました。議会が前進の道筋を議論している間にも、ステーブルコインやトークン化された国債を含むより広範なRWA市場はすでに3000億ドルを超える評価額に拡大しており、明確な規制指針の必要性がますます高まっています。
