イラク、OPEC離脱を示唆、石油は1バレル50ドル割れも

イラクが石油輸出国機構（OPEC）から離脱する可能性があると警告したことで、同カルテルに残る生産規律が崩壊する恐れが生じている。アナリストらは、加盟国が生産抑制を放棄した場合、原油価格が1バレル50ドルを下回る可能性があると警告する。

「世界がOPECの管理を拒否すれば、石油は1バレル50ドルを下回る時代が到来するだろう」と、みずほ証券USAのエネルギー先物ディレクター、ロバート・ヤウガー氏は述べた。「全員が可能な限り生産し、それらのバレルを可能な限り迅速に市場に投入し始めれば、石油は急落する可能性がある。」

国際指標であるブレント原油は、戦争に伴う3月の1バレル115ドル超の高値から既に約75ドルまで下落している。これは、ホルムズ海峡の封鎖によりイランや他の湾岸産油国からの供給が滞ったためだ。OPEC内でサウジアラビアに次ぐ第2の産油国であるイラクの5月の生産量は、イラク政府筋によると、海峡封鎖前の日量約420万バレルから、わずか日量148万バレルにまで落ち込んだ。

この警告は、長年にわたる生産枠制限を巡る対立を経て、アラブ首長国連邦（UAE）が5月1日にOPECを離脱したことを受けて発せられた。1960年にバグダッドで同カルテルを設立した5つの原加盟国の一つであるイラクは現在、今後数年間で日量700万バレルもの増産を求めており、これは現在の生産枠である日量437万8000バレルを大幅に上回る。石油販売はイラクの国家予算収入の90%を占めており、アリ・アル＝ザイディ首相率いる政権は、戦後の経済再建と海外投資の呼び込みを目指している。

なぜOPECの支配力は弱まっているのか

同カルテルの価格支配力は、米国が世界最大の産油国として台頭し、巨大な代替供給源を生み出したことで、長年にわたり低下してきている。ヤウガー氏によると、イラン紛争とホルムズ海峡の封鎖は湾岸諸国の石油埋蔵量の脆弱性を露呈させ、戦争中に米国が事実上、世界のスイング・プロデューサーとしてのOPECの役割を引き継いだという。

サウジアラビアは、余剰生産能力から日量200万バレル以上を迅速に市場に追加する能力を保持しており、価格にある程度の支配力を及ぼしている。しかし、同国は現在、UAEや潜在的にイラクといった加盟国が生産を拡大する中で、より低い市場シェアを受け入れるか、あるいは自ら市場に供給過剰をもたらし価格暴落のリスクを冒すかというジレンマに直面している。OPECが同様の分裂に直面した前回、2020年3月にサウジアラビアが価格戦争を仕掛けた際には、ブレント原油は一時1バレル20ドルを下回って取引された。

イラク離脱が石油株に与える影響

イラクがOPECを離脱した場合、その結果生じる供給急増は、現在の生産水準を維持する生産者の収益性に圧力をかけることになる。しかし、この動きは既にイラクの拡大に備えている大手石油会社に利益をもたらす可能性がある。シェブロンは今年初め、世界最大級の油田の一つであり、世界供給量の約0.5%、イラク生産量の約10%を占める西クルナ第2鉱区の運営を引き継ぐための独占交渉に入った。エクソンモービルは昨年、推定380億バレルの石油を埋蔵するマジュヌーン油田の開発に関する契約を締結している。

増産やOPEC離脱の決定は、地元ニュースサイトShafaqが引用したイラク政府筋によると、ザイディ首相が計画する7月中旬のワシントン訪問後に行われる可能性が高い。もしバグダッドがこの方針を実行に移せば、OPECは3ヶ月の間に第2の産油国を失うことになり、意味のある価格決定機関としての同カルテルの将来は深刻な疑問にさらされることになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。