ジェーン・ストリート、イーサリアムETFへ8,200万ドルを配分し、ビットコイン関連資金を70%削減

大手クオンツ・トレード会社が2026年第1四半期に約8,200万ドルを現物イーサリアムETFに再配分し、主要なビットコインファンドの保有高を最大71%削減したことが規制当局への提出書類で明らかになった。この書類によると、ウォール街最大級のトレード会社であるジェーン・ストリート（Jane Street）は、上位2つの暗号資産間で大幅な入れ替えを行った。この動きは、デジタル資産に対する機関投資家の見解が複雑に分かれる中で生じたものである。

「こうした動きを解釈する個人投資家にとっての真のリスクは、マーケットメイカーのポートフォリオ管理を方向性のある確信と混同することだ」と、ある市場構造アナリストは説明する。「見えないヘッジを伴わないデルタニュートラル戦略の目に見える部分だけを真似することは、レシピに従いながら材料を半分抜かすようなものだ」

2026年3月31日に終了した期間の同社の13F報告書によると、ブラックロック（BlackRock）のiShares Bitcoin Trust（IBIT）の持ち分は約71%削減され、約2億2,500万ドルとなった。フィデリティ（Fidelity）のWise Origin Bitcoin Fund（FBTC）のポジションも60%削減された。対照的に、ジェーン・ストリートはブラックロックのiShares Ethereum Trust（ETHA）の保有量をほぼ倍増させ、フィデリティのFETHの持ち分も増やし、イーサリアムベースの製品に合計8,200万ドルを投じた。

イーサリアムにとって、ジェーン・ストリートのようなプロファイルを持つ企業からの多額の配分は、純流入額でビットコインETFに後れを取っているイーサリアムETFを他の機関投資家がより注視するきっかけになる可能性がある。しかし、これらの取引は単なる強気のシグナルではないかもしれない。公的な提出書類では完全には見えない、より複雑でヘッジされた戦略の一環である可能性が高いからだ。

13F報告書におけるデルタニュートラルの落とし穴

保有資産の劇的な変化は、一見したような単純な方向性への賭けではない可能性がある。ジェーン・ストリートは洗練されたマーケットニュートラル戦略で知られており、これらのETFポジションの変更は、より大規模でヘッジされた取引の一方の脚である可能性がある。13F報告書は、株式やオプションのロングポジションのみを把握しており、ショートポジション、先物、スワップ、店頭デリバティブといった全体像の重要な部分は除外されている。

つまり、このローテーションは、イーサリアムの価格上昇に直接賭けるのではなく、ビットコインに対するイーサリアムの相対的なパフォーマンスや資金調達率（ファンディングレート）の裁定取引から利益を得ることを目的とした、デルタニュートラル取引の一部である可能性がある。同社はまた、コインベース（Coinbase）やギャラクシー・デジタル（Galaxy Digital）といった暗号資産関連株へのエクスポージャーを増やす一方で、マイクロストラテジー（MicroStrategy）のポジションを78%削減しており、より広範なポートフォリオの再編を示唆している。

二分される機関投資家の動向

ジェーン・ストリートのローテーションは、第1四半期における唯一の重要な機関投資家の動きではなかった。一連の13F報告書は、暗号資産に対する機関投資家の心理が相反していることを浮き彫りにした。ジェーン・ストリートがイーサリアムに軸足を移す一方で、ハーバード大学の基金はIBITの持ち分を43%削減し、ブラックロックのETHAにおける8,680万ドルのポジションをすべて売却した。同様に、ゴールドマン・サックスはXRPとソラナ（Solana）ETFのポジションから完全に撤退し、イーサリアムETFのエクスポージャーを70%削減した。

取引の反対側では、アブダビの政府系ファンドであるムバダラ（Mubadala）がIBITの保有量を16%増やして5億6,600万ドルとし、着実な蓄積を続けている。JPモルガンもこの四半期にIBITの持ち分を174%増加させた。この乖離は、機関投資家の間で単一のコンセンサスが存在しないことを示しており、むしろ各社が戦術的なローテーションや利益確定から長期的な戦略的蓄積まで、独自の戦略を追求していることを物語っている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。