日本取引所グループ、規制改革に伴い2027年の仮想通貨ETF上場を目指す

日本取引所グループ（JPX）は、デジタル資産を金融商品として分類するための大規模な規制改革を前提に、早ければ2027年にも暗号資産（仮想通貨）のETF（上場投資信託）を上場させる準備を進めている。この上場が実現すれば、規制された仮想通貨投資商品をすでに取り入れている米国などの主要経済国と足並みを揃えることになり、機関投資家や個人投資家からの多額の資金が流入する可能性がある。

JPXの山道裕己最高経営責任者（CEO）は最近のインタビューで「実行する」と明言し、新たな法的枠組みが整えば、複数の資産運用会社が仮想通貨ETF商品の立ち上げに「強い関心」を示していると述べた。

最大の障壁は、法改正と税制改革の完了である。重要な変更点の一つは、金融商品取引法の下で仮想通貨を再分類することであり、2026年に予定されている改正によって、仮想通貨は決済手段ではなく金融商品として扱われることになる。また、業界関係者は、仮想通貨のキャピタルゲイン課税を現在の「雑所得」による最大55％から、伝統的な証券と同様の20％の申告分離課税へ引き下げることを目指す税制改革案も注視している。

世界第4位の経済大国である日本において、ETFの開始は多額の機関投資家資金を解禁する可能性があるが、その前途は、資産の50％以上を仮想通貨で保有する企業をTOPIX（東証株価指数）から除外するというJPXの別の提案によって複雑化している。業界各社は、5月7日の意見公募（パブリックコメント）締め切りを前に、この動きに対して積極的に反対している。

二面的な規制を巡る攻防

ETFへの取り組みが主流採用への大きな一歩となる一方で、提案されているTOPIX除外ルールは、伝統的金融とデジタル資産業界の間に根強く残る摩擦を浮き彫りにしている。メタプラネット（Metaplanet）のビットコイン戦略責任者であるディラン・ルクレール氏によれば、2026年10月に指数のリバランスが行われた場合、このルールはメタプラネット、リミックスポイント、ANAPホールディングスなど、仮想通貨中心の財務戦略を採用している上場企業に直接影響を与えることになる。

TOPIXのような主要指数からの除外は、多額のパッシブ資金の流出を招く恐れがある。この動きは米国でも懸念されており、指数算出会社のMSCIがマイクロストラテジー（MicroStrategy）を指数から除外することを検討した際、JPモルガンのアナリストは数十億ドルの強制売却を引き起こす可能性があると警告した。最終的に、MSCIは除外を見送った。

整いつつある機関投資家の基盤

規制の複雑さにもかかわらず、日本の金融機関は手をこまねいているわけではない。野村アセットマネジメント、SBIグローバルアセットマネジメント、大和アセットマネジメントなどの大手各社は、ETF商品の立ち上げに向けた調査や準備を行っていると報じられている。この地域の長年の仮想通貨推進派であるSBIホールディングスは、ビットコインやXRPなどの資産に連動するファンドの計画をすでに開示している。

JPXによる推進は、提供商品を多様化し、他の国際金融センターとの競争力を維持するという広範な戦略の一環である。法改正と税制改革が計画通りに進めば、取引所の技術インフラは上場をサポートする準備がほぼ整っており、日本は世界の仮想通貨採用の次のフェーズに向けて有利な立場に立つことになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。