ジェフリーズ、アストラゼネカを最優先銘柄に選定：心臓病薬試験控え18,000ペンスの目標株価

ジェフリーズはアストラゼネカを「フランチャイズ・ピック」に選定し、目標株価を18,000ペンスに設定。株価の次なるカタリストとして、後期段階にある心臓病薬の試験を挙げた。

ジェフリーズのアナリストによると、トランスサイレチンアミロイドーシスを対象としたエプロンテルセン（販売名：Wainua）のCARDIO-TTRansform試験は、患者層が大きく、既存の安定化療法（タファミジスなど）との併用および単独での薬効評価が可能であることから、成功の見込みは高いという。

第III相試験のデータは2026年下半期に開示される予定だ。良好な結果が出れば、将来の売上高約50億ドルのリスクが低減される一方、同社のアストラゼネカに対する純現在価値（NPV）見積もりには低い一桁台のパーセンテージが上乗せされる可能性がある。目標株価18,000ペンスは現在の株価から約30％の上値余地を示唆し、2027年の利益ベースで欧州医薬品セクターに対して約40％のプレミアムに位置する。ジェフリーズはこのバリュエーションは正当化されるとした。

ジェフリーズは、トランスサイレチンアミロイドーシス市場が早期診断の進展や、依然として広く未診断の状態にあるこの疾患に対する疾患修飾療法へのシフトを背景に、2030年までに約180億ドルに達すると予測している。試験結果が良好であれば、エプロンテルセンが競争力のあるサイレンシング治療薬としての価値を裏付け、併用療法への道を開くことになる。ジェフリーズはそこに長期的な成長機会があるとみている。

またジェフリーズは、アミロイド除去抗体クリラミタグを含むアストラゼネカの幅広いパイプラインを、単一製品への賭けではなく、複数のメカニズムを持つフランチャイズである証拠として指摘した。2030年以降の成長という長期的な課題について、アナリストらはアストラゼネカが年率約3％のトップライン成長を維持するには、2034年までに約125億ドルの追加収益の不確実性を解消する必要があると試算。この目標は達成可能だと評価している。

目標株価18,000ペンスは、2027年の利益予想に基づき、同社株が欧州医薬品セクターに対して約40％のプレミアムで取引されることを示唆する。ジェフリーズは、このバリュエーションはパイプラインの成長機会と、心臓に誤って折りたたまれたタンパク質が蓄積する進行性疾患であるトランスサイレチンアミロイドーシスにおいて、エプロンテルセンが治療を受けていない大規模な患者層にアプローチできる可能性を考慮すれば正当化されると述べた。

「フランチャイズ・ピック」の指定は、ジェフリーズがカバレッジ対象企業の中でアストラゼネカを最確度の高い銘柄と見なしていることを意味する。投資家は2026年下半期に予定されるCARDIO-TTRansform試験の結果公表を、株価を18,000ペンスの目標株価へと押し上げる可能性のある次の主要イベントとして注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。