投資銀行ジェフリーズの新たな報告書は、拡大するステーブルコイン市場が伝統的な銀行の収益性に持続的かつ長期的な脅威をもたらすことを示しています。アナリストは、突然の預金流出がなくても、決済およびDeFiにおけるデジタルドルの段階的な採用が銀行収益を侵食する可能性があると警告しています。
3月10日に発表された報告書で、ジェフリーズのアナリストは、ステーブルコインの台頭が伝統的な銀行の収益性に重大かつ長期的なリスクをもたらすと警告しました。同社は、デジタルドルの着実な採用が、今後5年間で米国の銀行の中核預金から3%から5%を吸い上げる可能性があると推定しています。この流出は、貸し手に高価な資金調達を求めることを強いることになり、結果として平均的な銀行収益が推定3%減少するでしょう。デイビッド・キアベリニが率いるアナリストたちは、預金に対する即時かつ急激な流出は予見していないものの、「新たな活動ベースの利回り機会や決済用途からの段階的な預金流出という中期的なリスクは無視すべきではない」と警告しています。
この予測は、ステーブルコインセクターの爆発的な成長に裏打ちされています。ステーブルコインの総供給量は2025年末に3050億ドルに達し、前年比49%増加しました。調整後の送金量は11兆6000億ドルに上昇しました。現在の時価総額は2022年の1840億ドルから3140億ドルに増加しており、ジェフリーズは5年以内に8000億ドルから1兆1500億ドルの間に達する可能性があると予測しています。この拡大は、決済、国境を越えた送金、財務管理における新たなユースケースによって推進されています。バンク・オブ・アメリカのブライアン・モイニハンCEOも、以前に預金がステーブルコイン関連製品に6兆ドルシフトする可能性について警告しており、この経営層の懸念を表明しました。
リスクは銀行セクター全体に均等に分布しているわけではありません。ジェフリーズによると、小売預金と利息付預金の集中度が高い銀行がこの傾向に最もさらされています。報告書は、WTFC、FLG、WBS、EGBN、AXを特に脆弱性の高い機関として特定しました。2025年7月に可決されたGENIUS法案のように、受動的なステーブルコイン保有者への利回り支払いを禁止する規制上の安全策は、突然の資本逃避のリスクを軽減します。しかし、主要な金融機関も立ち止まっているわけではありません。フィデリティはすでに独自のステーブルコインであるフィデリティ・デジタル・ドル（FIDD）を立ち上げており、ゴールドマン・サックスやバンク・オブ・アメリカの幹部は、進化する金融情勢の中で競争するためにトークン化とステーブルコインソリューションを開発する意向を示しています。