CICCは、錦欣生殖の「アウトパフォーム」評価を再確認し、3.50香港ドルの目標株価を設定しました。これは、50.9%の潜在的な上昇余地を示唆しています。この強気の見通しは、2025年の好調な財務実績、中国と米国における大幅な事業拡大、そして同社の財務健全性を裏付ける新たに発表された株主還元プログラムに起因します。
投資銀行CICCは、錦欣生殖（01951）に対し「アウトパフォーム」評価を維持し、現在の株価から50.9%の上昇余地を示唆する3.50香港ドルの目標株価を設定しました。この評価は、同社が2025年通期で26億4900万人民元の収益と20億9000万人民元の調整後純利益を達成し、CICCの予想を満たした堅実な業績を報告した後に発表されました。2025年下半期には特に力強い事業回復が見られ、調整後純利益は上半期比で54.9%増加しました。この回復は、成都の施設における第三世代IVF（PGT）治療など、より利益率の高いサービスの利用が増加したことにも一部起因しており、同施設のサイクル数は前年比で72.8%増加しました。
錦欣生殖の成長見通しは、大幅な能力拡大と主要市場での堅調な業績に支えられています。深圳中山病院の新棟稼働により、サイクル能力が約4倍に増加し、2026年1月と2月の治療サイクルが前年比で18%増加することに直接貢献しました。米国では、同社のHRC Fertility事業が同時期にサイクル数で38%の成長を経験しました。これは、カリフォルニア州の商業保険法の有利な変更によって推進されたものです。同社は、この勢いを利用するため、米国の医師ネットワークを40人の専門家に拡大する計画です。
錦欣生殖は、財務の安定性に対する自信を示し、2026年から2028年までの株主還元計画を承認しました。これにより、調整後EBITDAの50%から80%を配当と自社株買いを通じて分配することを約束しています。2026年だけでも、同社は3億人民元の自社株買いと1億人民元の配当実施を予定しています。この取り組みは、2025年に5億8900万人民元に達した堅調なキャッシュフローと、2026年に設備投資を5000万人民元未満に削減するという戦略的決定に裏打ちされています。この規律ある資本管理により、同社のフリーキャッシュフローが大幅に増加すると予想されています。
