JPモルガン、3nm AI需要の逼迫を受けTSMCの目標株価を2,400台湾ドルに引き上げ

JPモルガンは水曜日、人工知能需要の急増に伴う先端チップの供給能力の「逼迫」を理由に、台湾積体電路製造（NYSE: TSM）の目標株価を引き上げ、売上高総利益率が予想を上回るとの見通しを示しました。

同行のアナリストは4月3日付のレポートで、3ナノメートルチップの供給不足、高い設備稼働率、急ぎ注文の需要に後押しされ、2026年第1四半期および第2四半期のTSMCの総利益率が予想外に大幅上昇すると予測しています。

このリサーチノートでは、TSMCの台北上場株式の2026年末の目標株価を2,400台湾ドルに引き上げ、1株当たり利益（EPS）予測を2026年は4%、2027年は6%上方修正しました。JPモルガンは、第2四半期の売上高が前四半期比で6〜8%成長すると見ており、主な制約要因は3nmの生産能力であるとしています。同株は水曜日のニューヨーク市場で337.90ドルで寄り付きました。

この強気な判断は、AIサプライチェーンにおいて極めて重要なチョークポイントとなっている世界最大のチップ受託製造企業に対するポジティブなセンチメントの波を後押ししています。最近の報告書によると、機関投資家はポジションを増やしており、ヘッジファンドが同社株の16.51%を保有しています。

JPモルガンのポジティブな見通しは、今年初めに行われた他の多くのアナリストによる強気な動きに続くものです。1月には、バークレイズが米国上場株の目標株価を380ドルから450ドルに引き上げ、現在の水準から約33%の上値余地があることを示唆しました。アナリストのコンセンサス評価は「買い」で、平均目標株価は391.43ドルとなっています。

JPモルガンの楽観的な利益率予測は、ファンダメンタルズの進展によって裏付けられています。TSMCは最近、2ナノメートルおよび3ナノメートルのAIチップを製造するための52.6億ドルの工場を建設する承認を日本から取得し、製造拠点の多様化を進めています。また、同社はAIおよびデータセンターの顧客からの記録的な需要に応えるため、次世代2nmチップの増産を開始したとも報じられています。

最近の提出書類によると、機関投資家による大幅な買い越しが見られます。例えば、ドック・ストリート・アセット・マネジメント（Dock Street Asset Management Inc.）は第4四半期に持ち株を43.8%増やしました。49,698株を買い増したことで、総保有株数は163,198株（時価約4,960万ドル）となり、TSMCは同社の第6位の保有銘柄となりました。

ポジティブなアナリスト心理は強力な遂行力に裏打ちされており、TSMCは直近の四半期決算で306.5億ドルの売上高に対し1株当たり3.11ドルの利益を報告し、純利益率45.13%を達成しました。

レポートは、次回の決算説明会で経営陣がAIおよびiPhone関連の需要についてポジティブな見通しを示し、それがPCおよびAndroidスマートフォン市場の軟調さを相殺するのに役立つだろうと示唆しています。正式なガイダンスの上方修正は第2四半期の報告まで行われない可能性がありますが、定性的なコメントは注視されるでしょう。

このレポートは、現在のAI主導の半導体サイクルにおいて、TSMCの技術的リーダーシップが強力な価格決定力を提供しているというテーゼを強化するものです。投資家は、次回の第1四半期決算発表およびその後の電話会議で、これらの利益率の傾向が裏付けられるかどうかを確認することになるでしょう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。