主なポイント：
JPモルガンは、濰柴動力（02338.HK）の目標株価を30%引き上げて52香港ドルとし、同メーカーのデータセンター向け高利益燃料電池技術への移行がまだ株価に完全には織り込まれていないと主張しました。
同行は、濰柴の「エネルギー転換がコンセプトから定量化可能なマイルストーンに移行した」とし、収益構造が高品質かつ高利益率へとシフトしていると述べ、H株の格付け「オーバーウェイト」を維持しました。
今回の引き上げは、電力消費の激しいAIデータセンターにオンサイト電力を供給するための重要技術である、濰柴の固体酸化物形燃料電池（SOFC）事業に対する自信の深まりを反映しています。JPモルガンは、濰柴の株価が年初来で約90%上昇した一方で、ブルーム・エナジー（BE.US）などの純粋なSOFC関連銘柄は160%上昇していると指摘しました。同行によれば、これは「濰柴動力のバリュエーション再評価がまだ完了していない」ことを示唆しています。
JPモルガンは、利益率の拡大を背景に、濰柴の2027年以降の収益予測を10%以上引き上げました。同行は現在、同社が2026年に3,500台のAIデータセンター向けエンジンを販売すると予想しており、海外売上高比率は2025年の約50%から約60%に上昇すると見ています。
この強気な見通しにより、濰柴は、従来の電力網では対応できない前例のない電力需要を生み出している世界的なAIインフラ構築の主要な受益者として位置づけられています。ハイパースケーラーが新しいデータセンターの電力供給にオンサイト燃料電池を採用する中、ブルーム・エナジーのような企業のバリュエーションは急騰しています。JPモルガンのレポートは、濰柴がこの重要かつ高成長な市場の一部をうまく取り込んでいることを示唆しています。
投資家にとって、大手銀行による目標株価の引き上げは、SOFC技術への戦略的転換が勢いを増していることを裏付けるものです。今後の主要なカタリストは、同社が生産目標を達成し、海外の同業他社とのバリュエーション格差を縮小できるかどうかとなるでしょう。
この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。
