DRAM不足で供給逼迫、联想がメモリー3社と長期契約を締結

メモリーサプライヤーのMicron、Samsung、SK Hynixは、联想（Lenovo）を長期契約顧客として確保した。これは、ここ数年で最も逼迫したDRAM・NAND市場において、最大手PCメーカーでさえも数年先までの供給を確保せざるを得ない状況を示すものである。

「供給を確保している者が優位に立つ」と、联想の調達戦略に詳しい関係者は、これらの契約が非公開であることを理由に匿名を条件に述べた。

長期契約は、あらゆるPC、スマートフォン、サーバーに不可欠な2つの部品であるDRAMとNANDフラッシュメモリーの両方を対象としている。出荷台数で世界最大のPCメーカーである联想は、Apple、Microsoft、HPとともに、AI主導の高帯域幅メモリー（HBM）やデータセンター向けSSDへの需要が利用可能な供給の増加する割合を消費する中、割り当て確保の競争に加わった。

Micron、Samsung、SK Hynixにとって、今回の契約は、DDR5 DRAMのスポット価格が業界の価格データによれば前年比40％以上上昇している時期に、トップクラスのOEMからの収益を確定させるものとなる。また、これらの契約は在庫調整のリスクも軽減する。联想が契約上、購入を義務付けられていれば、メモリーメーカーは工場の稼働率を高く維持できるからだ。

Gartnerの推計によると、PC市場は2025年に世界のDRAM生産量の約45％を消費したが、AIサーバーやデータセンターがメモリー生産の増加する割合を吸収するにつれて、そのシェアは縮小している。NvidiaのH200およびB200 GPUで使用される高帯域幅メモリーであるHBM3Eは、現在、3社すべてのメモリーメーカーでプレミアム価格と優先的な割り当てを誇り、従来のPCおよびサーバーモジュール向けの供給を圧迫している。

联想の動きは、エレクトロニクス業界全体の広範なトレンドを反映している。Electronic Components Industry Association（ECIA）は、サプライチェーンの混乱を減らすため、より厳格なチャネル管理を求める声を再び強めており、AppleやHPは最新製品ラインで販売数量か利益率のどちらかを犠牲にする選択を迫られている。联想の内部関係者は、今回の契約を防御策と表現し、たとえ市場がさらに逼迫しても、自社の生産目標を達成できるようにするものだと述べている。

TrendForceのデータによると、SamsungとSK Hynixは合わせて世界のDRAM市場の約70％を支配し、Micronが残りの大半を占めている。3社はいずれも従来のDRAMよりもHBMの生産を優先し、最先端ノード（Samsungの1c nm、SK Hynixの1b nm）のウェハー能力を、NvidiaやAMDの急増するAIアクセラレーターメモリー需要に振り向けている。

投資家にとって、その影響は明らかだ。Micronの株価は6月に52週高値の1,255.00ドルを付けた後、1,132.33ドルまで反落しており、市場が持続的な価格決定力を織り込む中、過去の倍率に対してプレミアムで取引されている。联想との契約はその見方を裏付けるものだ。联想のような規模の買い手が複数年の契約を結ばざるを得ないと感じるのであれば、供給不足は現実のものであり、少なくとも2027年までは続く可能性が高い。今後数週間以内に決算を発表するSamsungとSK Hynixは、メモリー部門で過去最高の営業利益を計上する見込みである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。