主要なリキッドステーキングプロトコルであるLidoは、新たな機関投資家競合が市場に参入する中、収益性に重大な圧力を受けています。新しいレポートはLidoの急激な収益減少を浮き彫りにし、Bitmineが大規模で十分な資金力を持つステーキング事業を開始するまさにこの時期に、その経済モデルに疑問を投げかけています。
2026年3月25日に公開されたレポートによると、リキッドステーキングプロトコルLidoは、第1四半期にプロトコル収益が40%減少しました。この減少は、イーサリアムステーキングの全体的な需要が増加し、Lidoが市場シェアを維持したにもかかわらず発生しました。市場リーダーシップと財務実績の間のこの乖離は、プロトコルの長期的な経済モデルと持続可能な利益を生み出す能力に関する懸念が高まっていることを浮き彫りにしています。
Lidoへの圧力は、手ごわい機関投資家競合の出現により強まっています。Fundstratのトム・リーが率いるBitmine Immersion Technologiesは、「メイド・イン・アメリカ・バリデーター・ネットワーク（MAVAN）」のローンチを発表しました。このプラットフォームは、すでに約68億ドル相当の310万ETH以上がステーキングされた状態で稼働を開始し、瞬く間に最大の単一エンティティによるイーサリアムステーキングサービスとなりました。Bitmineの総保有額は約97億ドル相当の460万ETHに達し、最終的にはETHの総供給量の5%を管理するという目標を掲げており、既存企業に対する長期的な戦略的挑戦を示唆しています。
Lidoの財政的苦境は、強力で資金力のある競合の出現と直接的に一致しています。Bitmineの新しい事業は、年間1億8,000万ドルから2億7,200万ドルのステーキング報酬を生み出すと予測されており、同社が獲得しようとしている儲かる市場を強調しています。この展開は、投資家が市場シェアの高いプロトコルから、より堅牢で収益性の高いビジネスモデルを持つプロトコルへと焦点を移す可能性があるため、リキッドステーキングセクター全体の評価の見直しを引き起こすでしょう。MAVANの参入は、機関投資家レベルのインフラと財務的持続可能性が重要な差別化要因となるイーサリアムエコシステムにおける重要な転換点を示しています。