予測市場のニッチな分野である「言及取引」は、公人の発言に賭けるユーザーが増えるにつれて飛躍的な成長を遂げています。この急増は、米国の規制当局が監督を緩和する中で発生しており、市場の完全性、インサイダー取引、および操作に関する懸念を煽っています。
新しい投機的な取引形態が予測プラットフォームで急速に拡大しており、Kalshi単独での月間取引高は2025年1月のわずか2.2万ドルから2026年1月には1.17億ドルに急増しました。「言及取引」として知られるこの慣行は、ユーザーが演説や決算発表などのイベント中に公人が特定の単語を言うかどうかに賭けることを可能にします。2024年にこの製品を立ち上げて以来、Kalshiは1,000以上のそのような市場を上場してきました。競合のPolymarketは2021年から600以上の言及市場を上場しており、新しい米国プラットフォームでの提供を拡大する予定です。
この成長は、アクセスしやすいイベント主導型の投機文化の広がりを反映しています。トレーダーは、ドナルド・トランプが「最も熱い」と言うと正確に賭けて12月17日に64ドルを獲得したようなカジュアルな参加者から、統計的優位性を求めて議事録を精査するデータ駆動型のアナリストまで多岐にわたります。この傾向は、CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングが10月30日の決算発表で意図的に流行語を挙げ、自身の発言に関連する活発な予測市場を認めた後、より広く認知されるようになりました。
言及市場の急速な拡大は、市場の完全性とインサイダー取引に関する重大な懸念を伴っています。1月、Kalshiは通常事前録画される深夜のトークショーに関連する市場を静かに停止しました。この動きは、1月21日のイベントでコメディアンのマーティン・ショートが「ジミー・キンメル・ライブ！」に出演することへの賭けが32.9万ドルの取引高に達した後に行われました。番組放送のわずか数時間前には、ショートが後に発言した「トランプ」、「セレナ」、「ゴールデン・グローブ」といった単語の契約価値が急騰し、事前知識を持つトレーダーが確実な利益を確保した可能性を示唆しました。Kalshiの規則はインサイダー取引を禁止していますが、この事件は乱用の可能性を浮き彫りにしました。
これらの脆弱性は、元規制当局からの批判を招いています。オバマ政権時代に商品先物取引委員会（CFTC）の議長を務めたティモシー・マサド氏は、重大な懸念を表明しました。
多くの人にとってこれらの取引が楽しい理由は理解できますが、インサイダー取引、操作、そして決済に関する紛争のリスクは非常に現実的であり、CFTCがこれらのリスクに対処する準備が十分に整っているとは思いません。
— ティモシー・マサド、元CFTC議長
言及取引の成長は、CFTCによる規制監視の大幅な緩和と同時に進行しています。同委員会は最近、予測市場がスポーツや選挙に関する契約を提供することを阻止しようとしたバイデン時代の取り組みを放棄しました。この規制緩和は、ドナルド・トランプの長男がKalshiとPolymarketの両方の顧問を務めていることを考えると注目に値します。さらに、トランプのソーシャルメディア企業は、独自の予測市場を立ち上げる計画を発表しました。
操作の可能性は、あるトレーダーがソーシャルメディア上で、自分の賭けに有利になるようにトランプが演説で特定の単語を言うよう仕向けたと主張したときに浮き彫りになりました。このトレーダーは後にその発言を撤回し、冗談だったと述べました。しかし、このエピソードは、特に規制が緩い環境において、公人の発言に直接結びついた市場の特異なリスクを浮き彫りにしています。