マイケル・バーリ氏、AI銘柄における1999年型のバブルを警告

(Bloomberg) -- 2008年の住宅市場に対する先見の明のある賭けで知られる投資家マイケル・バーリ氏は、現在の人工知能（AI）主導の株価上昇は、1999年から2000年のドットコムバブルの末期のような感覚であると警告しました。バーリ氏は、投資家のAIに対する熱狂が経済のファンダメンタルズから乖離しており、価格上昇の自己増殖的なサイクルを生み出していると主張しています。

バーリ氏はSubstackの投稿で、「1999年から2000年のバブルの最後の数ヶ月のような感じがする」と述べています。「株価は雇用や消費者心理によって上下しているのではない。<…> ずっと上がり続けてきたから、そのまま直線的に上がっているだけだ。誰もが理解していると思い込んでいる、わずか二文字のテーマ（AI）に基づいてね」

サイオン・アセット・マネジメントを率いる同氏のこの警告は、米国株指数が史上最高値を更新し続ける中で発せられました。S&P 500指数は金曜日に7,398ポイントの新高値で引け、フィラデルフィア半導体指数は今週だけで10%以上急騰し、2026年の上昇率は約65%に達しています。この上昇は、AIブームの主な受益者と目される一部のハイテク・半導体企業に集中しています。

バーリ氏のコメントは、市場のバリュエーションとAI主導の上昇の持続可能性を巡る議論を浮き彫りにしています。懸念されるのは、過度な楽観主義とモメンタム取引がバブルを膨らませており、投資家のセンチメントが変化した場合、急激な調整にさらされるリスクがあることです。これは、高成長のハイテク株から、よりディフェンシブな資産へのセクターローテーションを誘発する可能性があります。

現在の市場環境は、収益がほとんどなくても社名に「.com」が付くだけでバリュエーションが急騰したドットコム時代と、いくつかの共通点があります。今日では、「AI」に関連するだけで、収益性との明確なつながりがなくても株価が急騰することがよくあります。バーリ氏の最近の警告はすでに市場に影響を与えており、最近あるAI関連銘柄について発した警戒メッセージにより、その株価は1日で9%下落しました。

こうしたダイナミクスにより、市場は伝統的な経済指標からますます乖離しています。バーリ氏が指摘したように、最近の好調な雇用統計や変動する消費者心理は、人工知能の約束だけに焦点を当てているように見える市場の上昇軌道にほとんど影響を与えていません。彼の主張の核心は、市場はもはや合理的な分析ではなく、「AI」という単純な二文字のナラティブ（物語）で取引されているという点にあります。

半導体株のパフォーマンスは、この傾向の重要なバロメーターとなっています。フィラデルフィア半導体指数の劇的な上昇は、AI産業のハードウェアの屋台骨への巨額の資金流入を反映しています。エヌビディア（Nvidia）のような企業が力強い決算を発表している一方で、セクター全体にわたる広範な上昇は、投機的バブルの典型的な兆候である「無差別な買い」の波を示唆しています。

投資家にとって、この警告はパフォーマンスを追いかけることのリスクと、ファンダメンタルズ分析の重要性を再認識させるものです。AI革命は現実かもしれませんが、市場における現在のその革命の織り込みは、危険なほど先走りしている可能性があります。ドットコムバブルの崩壊は、バブルが弾けた際に多くの有望なテクノロジー企業が倒産し、ナスダックのような主要指数が損失を回復するまでに10年以上を要したという、厳しい歴史的前例を突きつけています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。