マイクロン、AIメモリー需要で時価総額1兆ドル突破——株価は時間外取引で6%上昇

AIの飽くなきメモリーチップ需要が、マイクロン・テクノロジーを時価総額1兆ドルの大台に押し上げた。5月27日の時間外取引で株価は6％超急騰した。

「AIは新たなゴールドラッシュだ。かつてはシャベルやつるはしが飛ぶように売れたが、今はGPUとメモリーだ」と、コンステレーション・リサーチのバイスプレジデント、ホルガー・ミュラー氏は語る。「だからこそ、マイクロンとSKハイニックスは1兆ドルの価値の壁を突破したのだ。」

この上昇は、マイクロンの株価が2026年初来で約214％上昇するという驚異的なラリーの延長線上にある。アイダホ州ボイシに本拠を置く同メーカーは、わずか1カ月前にようやく時価総額7000億ドルの節目を超えたばかりだった。UBSは同社株の目標株価を535ドルから1525ドルへと3倍に引き上げ、主要顧客との長期契約機会やそれらの契約における部分的に固定された価格設定を理由に挙げた。「市場はこの銘柄に対して、より『正常な』倍率を適用し始めるだろう」と同行はリポートで述べている。

この節目は、半導体業界における構造的な変化を反映している。かつてはコmodity化され循環型のビジネスだったメモリーチップが、今やAIインフラにとって重要なボトルネックとなっている。マイクロンもSKハイニックスも需要に追いつくほど生産を迅速に拡大できず、価格決定権はサプライヤーへと明確にシフト。利益を加速させ、バリュエーションを歴史的な水準へと押し上げている。

1兆ドルをかけたメモリー競争

韓国のメモリーメーカーSKハイニックスも同日中に1兆ドルの大台を突破し、株価は11％超上昇した。サムスン電子は数週間前にこの節目に到達していた。この同期した急騰により、世界最大のメモリーチップメーカー3社の時価総額は合計で3兆ドルを超えた。単一の半導体サブセクターにおけるこれほどの富の集中は、歴史的に見ても類を見ない。

この需要は、エヌビディアなどが手掛けるAIアクセラレーターに不可欠な部品である高帯域幅メモリー（HBM）チップに起因する。これらのチップはDRAMを垂直に積層することで従来のメモリーをはるかに上回るデータ転送速度を実現し、大規模言語モデルのトレーニングに不可欠となっている。世界的なHBM不足によりサプライヤーは異常な価格決定力を手にし、メモリー価格は2026年を通じて急騰している。マイクロンとSKハイニックスはHBM市場の大部分を支配しており、新たな製造能力が稼働する2027年までこの複占状態が続くとアナリストは予想している。

HBMのサプライチェーンは、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング・カンパニー（TSMC）が独占するCoWoS（チップ・オン・ウェハー・オン・サブストレート）などの先端パッケージング技術に大きく依存している。TSMCのパッケージング施設での混乱はHBMの供給をさらに制約する可能性があり、すでに逼迫している市場にさらなるリスクの層を加えている。

ラリーは続くのか

投資家にとっての疑問は、メモリーブームがさらに続くかどうかだ。マイクロンは過去平均に対して大幅なプレミアムで取引されており、AI主導の需要が持続するという市場の期待を反映している。当初AIブームに乗り遅れたインテルも、中央演算処理装置（CPU）需要の高まりから恩恵を受けており、同社株は今年に入り6倍以上上昇し、過去最高値付近で取引されている。

「慎重な投資家は、メモリーの大当たりがいつ終わるのかを問うのが賢明だが、AIがまだ猛進している以上、今年中にそれが起こる可能性は低い」とミュラー氏は述べた。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ、クアルコム、マーベル・テクノロジーを含む他のチップメーカーもここ数週間で過去最高値を更新しており、AI主導の半導体ラリーの広がりを示している。フィラデルフィア半導体指数は今年80％以上上昇しており、AIインフラ構築の中心であるメモリーおよびGPUメーカーが牽引している。マイクロンにとっての主なリスクは、競合他社による能力増強やAIチップアーキテクチャの変化が、向こう12〜18カ月の間に価格決定力を侵蚀するかどうかだ。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。