マイクロソフト、10億ドル超のAI事業でOpenAIモデルを中国企業に販売

マイクロソフトは、中国のテクノロジー大手に対しOpenAIの最先端AIモデルを販売し、10億ドル規模のビジネスを構築した。これにより、AnthropicやOpenAI自身を市場から締め出してきた地政学的障壁を回避している。

関係筋によると、TikTokの親会社であるByteDanceは近年、マイクロソフトの最大のAI顧客であり、主にAzureクラウドプラットフォームを通じてOpenAIモデルを利用している。中国のソーシャルメディア・AI企業である同社は、マイクロソフトのAI・クラウドサービスに年間10億ドル以上を支出する見通しだという。Ant Group、美団、テンセント・ホールディングスなどの中国テクノロジー企業も、Azure経由でAIモデルへの大口支出企業となっている。

ブルームバーグが確認した記録によると、2025年7月の社内販売会議で、当時のマイクロソフト最高商業責任者ジャドソン・アルトフ氏は従業員に対し、「AzureのAI収益は中国で他のどの販売地域よりも速く成長しており、2025年6月期会計年度で約3倍、前年度は400%急増した」と述べた。

中国事業は依然としてマイクロソフト全体の収益のごく一部（2024年は総売上高の約1.5%）であると、ブラッド・スミス社長が議会で証言している。しかし、その成長軌道は米国の同業他社との戦略的乖離を示している。AnthropicとOpenAIは、知的財産権の盗用や有害な使用への懸念から、中国の企業に自社モデルを販売していない。マイクロソフトはOpenAIとの独自のパートナーシップを通じて、中国国内でのGPTシリーズのようなモデル販売に関する自社ポリシーを設定している。

マイクロソフトの中国AIビジネスの仕組み

マイクロソフトは、中国の規制に従い、現地パートナーを通じて北京と上海近郊に複数のデータセンターリージョンを運営している。しかし、関係筋によると、OpenAIとの契約に基づき、知的財産権の盗用懸念から、同社は中国国内のサーバーファームにモデルをホストしていない。代わりに、顧客はシンガポールなど他国の施設からインターネット経由でモデルにアクセスする。

同社は自動監視システムを導入し、顧客がAIモデルを利用して競合製品を構築するのを防止している。これは「蒸留」として知られるプロセスであり、OpenAIから苦情が寄せられている。関係筋によると、OpenAIはこれまでに、中国企業による自社モデルの複製を防ぐためにマイクロソフトが十分な対策を講じていないと、非公開で懸念を表明してきた。中国では、マイクロソフトは現地規制に従い、個人の開発者ではなく、確立された企業にのみAIモデルを販売している。

本記事で名前が挙がった中国企業はすべて、自社のAIモデルを独自に訓練している。ByteDanceは中国で「豆包（Doubao）」という広く利用されているAIチャットボットを提供している。Ant Groupの広報担当者は、同社は独自にAIモデルを開発しており、中核製品は外部モデルに依存していないと述べた。ByteDance、美団、テンセントによる支出の多くは、中国国外での事業拡大を支援するためのものだという。

マイクロソフトのAI収益化ストーリーへの影響

中国AI事業は、マイクロソフトのAI収益化のストーリーに、これまで過小評価されてきた収益源を追加する。同社は、第3四半期にAI事業が年間収益ベースで370億ドルを超え、前年比123%増となったと報告した。Azureおよびその他のクラウドサービス収益はAIワークロードにより40%急増し、インテリジェントクラウド収益は347億ドル（30%増）に貢献した。

マイクロソフトは2026年に1900億ドルの設備投資を約束しており、その大部分はデータセンターとAIインフラ向けである。中国事業は相対的には小規模だが、マイクロソフトが競合他社にはできない方法で地政学的境界を越えてAIを収益化できることを示している。同社がOpenAIの独占的クラウドパートナーとして持つ独自のポジションは、競合他社に欠ける販売権を提供しており、中国企業がフロンティアAIモデルへのアクセスを求める中で、この構造的優位性はますます価値を増す可能性がある。

マイクロソフト株は過去1年で約19%下落し、AI支出とマージンの不確実性への懸念から圧力を受けている。同社株はフォワードベースの株価収益率（PER）25倍で取引されており、Barchartのデータによるとセクター中央値の26倍をわずかに下回る。ウォール街は依然として強気であり、コンセンサス評価は「強い買い」、平均目標株価は554.28ドルで、現在の水準から約40%の上値余地を示唆している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。