MIMステーブルコイン、暴落50％で0.49ドルに——Abracadabraが金利引き上げで対応

Magic Internet Moneyはデペッグにより半減し、薄い流動性市場における暗号資産担保型ステーブルコインの脆弱性を露呈した。

レンディングプロトコルAbracadabraで発行されるステーブルコイン「Magic Internet Money（MIM）」は6月24日、50％暴落して0.49ドルとなり、チームは全Cauldronの金利を引き上げ、債務返済を促し流通供給量を圧縮する方針に踏み切った。

「われわれはMIMのデペッグを重大に認識しており、状況改善のため緊急措置を講じている」とAbracadabraチームは6月24日に表明。旧式の市場を含む全Cauldronで段階的に金利を引き上げ、債務返済を促進しMIMの流通供給量を削減すると発表した。

MIMの苦境は6月中旬に始まった。CoinMarketCapによれば、同コインは一時0.74ドルに下落した後0.89ドルまで回復したが、6月24日には0.49ドルへ急落。現在の流通供給量は約1億400万ドルである。プロトコルは6月15日、ステーブルコインが初めてペッグから乖離した際、Curve Finance上の主要流動性プールに10万ドルを注入。「最近のDeFiインセンティブ戦略の変更により予期せぬ流動性引き出しが発生した後、Curveプール全体のバランスを回復するための流動性基盤となる」とその時点で述べていた。

今回のデペッグは、過剰担保型のDeFiステーブルコインでさえ、流動性が薄い環境や弱気相場において脆弱であることを改めて示すものであり、暗号資産担保型マネーに内在するリスクを浮き彫りにした。Cauldronの金利を引き上げることで、プロトコルは借り手のポジション維持コストを上昇させ、返済を促す。これによりMIMが焼却（バーン）され、供給量が縮小し、ペッグ回復に寄与する。「現在のデペッグは借り手にとってディスカウント価格で債務を返済する自然なインセンティブを生み出し、供給縮小を加速させ、ペッグへの復帰経路を強化する」とチームは説明している。

MIMは、AbracadabraのCauldronで利回りを生むトークンを担保に借り入れを行うことで発行されるが、1ドルペッグを維持するためには暗号資産担保と、主にCurve Finance上の厚い流動性プールに依存している。分散型取引所プールにおける薄く不均衡な流動性は売り圧力を増幅させ、ステーブルコインをさらなるデペッグに対して脆弱にしており、市場全体の慎重姿勢によってその影響が拡大する可能性がある。暗号資産市場全体では過去24時間で約3％（約600億ドル）下落し、ビットコインは一時6万ドルを下回った。

MIMの50％デペッグは、DeFiステーブルコインと過剰担保型レンディングプロトコルに対する信頼を損なう。これによりAbracadabraのCauldron全体で連鎖的な清算が誘発され、市場全体の売り圧力が増幅される恐れがある。1億400万ドルの流通供給量とCurve Financeプールへの依存はDeFi内部にシステムリスクを生み出しており、特にセクター全体のロック総額（TVL）は2026年の市場下落と過去最高のハッキング被害を受けて既に39％減少している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。