回復の遅れによりモルガン・スタンレーが中国の航空大手3社の目標株価を最大31%引き下げ

モルガン・スタンレーは、中国の航空大手3社の目標株価を最大31%引き下げ、エネルギーコスト高による継続的な圧力の中で、同セクターの回復が2027年まで延期されるとの予測を示しました。

「現在の運賃値上げはコスト上昇をカバーするには不十分であり、短期的なマージン圧迫を示唆している」と同行は5月14日のレポートで述べ、チケット価格の上昇が需要にも影響を与えていると指摘しました。

同行は、中国南方航空の目標株価を30.6%引き下げて5.9香港ドルに、中国東方航空を27.2%引き下げて5.9香港ドルに、中国国際航空を23%引き下げて7.7香港ドルに設定しましたが、3社すべてに対して「オーバーウェイト」の格付けを維持しました。

今回の見通し修正は、業界の黒字化への道のりが延長されたことを意味しており、モルガン・スタンレーは現在、2026年に3社すべてが損失を計上すると予測しています。同行は、中国東方航空が70億人民元、中国南方航空が59億人民元、中国国際航空が47億人民元の純損失になると予測しています。

モルガン・スタンレーのアナリストは、今後12〜18ヶ月の業界における主要な変数は依然として航空燃料価格であり、2026年末までに1バレルあたり100〜110ドル前後で正常化すると予想しています。

短期的な逆風にもかかわらず、レポートは中国の航空業界に対して建設的な長期見通しを維持しました。アナリストはその理由として、インバウンド観光からの継続的な支援、十分な燃料供給による国際乗り継ぎ客誘致の可能性、長期的に価格を支える可能性がある継続的な供給制約、そしてほとんどのマイナス要因はすでに株価に織り込み済みであるという考えの4点を挙げました。

レポートによると、中国の習近平国家主席と米国のドナルド・トランプ大統領の会談の可能性が短期的な触媒となる可能性があります。現在、パンデミック前の約30%の水準にとどまっている米中直行便の増加は、中国の航空会社にとって「わずかにプラス」の影響を与えるでしょう。

目標株価の引き下げは、期待されていたパンデミック後の旅行ブームが、予想ほど速やかに利益に結びついていないことを示唆しています。投資家は今後、セクターの再評価に向けて、燃料価格の緩和や国際線の運航能力の大幅な増加の兆候を注視することになります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。