MPSとBanco BPM、合併協議を実施—BPMが3.7%の株式を保有

イタリアのモンテ・デイ・パスキ・ディ・シエナ（MPS）とBanco BPMは4月に合併協議を行い、第3の大手イタリア銀行グループの創設に向けた動きを再活性化させた。

イタリア通信社Adnkronosが木曜日に報じたところによると、MPSとBanco BPMは、ルイジ・ロヴァーリオ氏が4月にMPSのCEOに再任された直後に合併協議を行い、長年検討されてきた同国第3位と第4位の銀行の統合構想が再浮上した。

「同国第3位と第4位の銀行の提携は、長年にわたり可能性として検討されてきた」とAdnkronosは金融関係者の情報として報じた。ロイターはこの報道を独自に確認できていない。

Banco BPMは2024年11月にMPSに出資し、この動きがウニクレディトによる買収失敗の引き金となった。BPMは現在MPSの3.7%を保有している。MPSは昨年メディオバンカを買収し、2026年末までに統合を完了するよう取り組んでいる。ロヴァーリオ氏はMPSがメディオバンカに注力していると繰り返し述べてきた。

合併が実現すれば、ウニクレディトとインテーサ・サンパオロに次ぐ第3の有力銀行がイタリアの銀行業界に誕生することになる。これは歴代イタリア政府が長年追求してきた目標である。BPMのジュゼッペ・カスターニャCEOは4月の再任後、MPSは依然として合併の可能性があるが、タイミングが問題になる可能性があると述べた。

イタリア銀行業界の第3極

コリエーレ・デラ・セラ紙は木曜日、接触が加速していると報じ、BPMがラザードとシティに加えてゴールドマン・サックスをアドバイザーに起用する可能性があると付け加えた。フランスのクレディ・アグリコルがBPMの筆頭株主である。

MPSの第2位の株主である billionaire フランチェスコ・ガエタノ・カルタジローネ氏は今月、MPSがBPMに「吸収」されるリスクがあると警告した。BPMは、4月15日の株主投票で新CEOを選出するにあたり、ロヴァーリオ氏の再任に賛成の方向に傾かせる重要な役割を果たし、ロヴァーリオ氏の再任に反対票を投じたカルタジローネ氏を敗北させた。

2017年にMPSを救済し、世界最古の銀行の株式を依然として保有するイタリア政府は、長年にわたり同国の細分化された銀行セクターの統合を推進してきた。BPMとの合併は、政府のエクスポージャーを削減すると同時に、ウニクレディトとインテーサ・サンパオロに対抗できるより強力な競合銀行を創出することになる。この2行はイタリアの銀行市場の30%以上を支配している。

いかなる取引も欧州中央銀行およびイタリア規制当局の承認を必要とする。ロヴァーリオ氏の公的発言によれば、MPSによる昨年買収したメディオバンカの統合は、新たな合併を進める前に完了していなければならない。同行は2026年末までにその統合を完了する目標を設定している。

株主間の力学もさらなる複雑さを加えている。MPSに重要な株式を保有するカルタジローネ氏は、MPSが弱い立場になると主張し、BPMとの潜在的な合併条件に公然と反対している。クレディ・アグリコルを最大株主とするBPMの所有構造は、国境を越えた要素をもたらし、取引条件や規制当局の審査に影響を与える可能性がある。

今回の協議再開は、欧州の銀行統合が加速する中で行われている。銀行各社は、より大規模な米国の競合他社と競争し、デジタル変革に投資するための規模を求めている。イタリアの銀行はこのトレンドの中心にあり、ウニクレディトによるBPMの買収試行やMPSによるメディオバンカの買収が、過去2年間でセクターを再編してきた。

投資家にとって、MPSとBPMの統合实体は、イタリアの融資市場と預金基盤のより大きなシェアを獲得し、価格決定力と収益性の向上が期待される。合併銀行はまた、貸倒損失を吸収するより大きな能力を持つことになる。これは、他の欧州諸国と比較してイタリアの不良債権残高が高いことを考慮すると、重要な要素である。

次のマイルストーンは、ロヴァーリオ氏が2026年末を目標とするMPSのメディオバンカ統合の完了である。このプロセスが終了した後にのみ本格的な交渉が開始できるが、それまでも探索的な協議は継続される可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。