ナスダック100先物、2％下落——メガキャップ・ハイテク株の急落が深刻化

ナスダック100先物は火曜日に2％急落し、メガキャップ・ハイテク株と上昇する債券利回りが主導した売りが継続。S&P500種指数は今月初めに付けた史上最高値から1.8％下回る水準となった。

「いくつかの指標が、株式市場がかなり行き過ぎており、調整期間が必要かもしれないと示唆しているため、懸念が高まっている」と、The Leuthold Groupの元チーフストラテジスト、ジム・ポールセン氏は述べた。同氏は今後数カ月で10％から20％の調整の可能性を警告したが、AI関連相場は調整入りする前にさらに上昇する可能性があるとも指摘した。

S&P500種は月曜日に0.4％下落の7,472.79で終了。ナスダック総合指数は1.3％下落の26,166.60。一方、ダウ工業株30種平均は0.3％上昇の51,712.71と逆行高。ラッセル2000小型株指数は0.8％上昇の3,004.40となり、大型グロースからバリュー株や小型株への資金シフトが鮮明となり、売りの範囲の狭さが浮き彫りとなった。

アルファベットはAI関連の著名な経営幹部の離脱懸念から5％下落。アマゾンは約5％下落、メタは2.3％下落、マイクロソフトは3％下落した。スペースXは16％急落し、IPO後の上昇が反転して3日間の下落率は約24％に拡大。また、シニア無担保社債の発行も発表した。パランティア・テクノロジーズは約7％下落して119.50ドルとなり、1年以上ぶりの安値で終了。ソフトウェア銘柄やAIディスラプション（破壊的創造）への懸念が重石となった。

半導体銘柄にはいくらかの安心感があり、マイクロンは水曜日の決算発表を前に約7％上昇。AIインフラ投資が今年の株価300％超の上昇を持続できるかどうかの重要な試金石となる。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は2％高、インテルは5％高となった。

この売りは三つの要因と重なった。10年物米国債利回りは約4.51％に上昇し、重要な節目である4.5％に接近。2年物利回りは先週のハト派的な連邦公開市場委員会（FOMC）会合後、2025年2月以来の高水準を記録した。原油価格は、スイスでの米イラン協議が最終合意に向けた60日間の工程表を生み出したことを受け、約3％下落。ブレント原油は1バレル77.90ドル、WTIは74.82ドルで引けた。モハメド・エリアン氏は、債券利回りの上昇と原油価格の下落という異例の組み合わせを指摘し、よりハト派的なFRBへの期待とインフレ懸念を要因として挙げた。

株式市場と実体経済との乖離は極端になりつつある、とポールセン氏は述べた。S&P500の情報技術セクターは今年33％上昇しているのに対し、指数全体では10％の上昇にとどまる。「ニューエラ」企業への設備投資に起因する実質GDP成長率は前年比8％に上昇した一方、それ以外の経済部門の平均成長率は1.1％だった。また、消費者信頼感は株価が高値圏にあるにもかかわらず過去最低に落ち込み、投資家の株式配分はポートフォリオの約55％に上昇——ドットコムバブルの崩壊前に見られた水準に近づいている。

売りは暗号資産（仮想通貨）にも波及。ビットコインは週間で3.3％下落し、約63,000ドルに低下。株価を記録的水準に押し上げてきたAI主導のテクノロジー取引が揺らぎ始めた。米国の機関需要のプロキシとされるコインベース・プレミアムは下方向に拡大しており、米国人投資家による買いが低調であることを示している。

トレーダーは現在、木曜日に発表される個人消費支出（PCE）インフレ報告に注目。予想を上回る数値が出れば、金利敏感なグロース株への圧力が強まる可能性がある。水曜日のマイクロン決算は、AI相場の持続可能性を試す次の大きな試金石となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。