ナスダックが15%急騰、AI投資ブームで2020年以来最高の月間上昇率を記録

資産	レベル	1日変動
米10年債利回り	~4.0%	横ばい
ブレント原油	~$110/バレル	-9.5%
金	~$4,630/オンス	+1.5%

ナスダック総合指数は4月、15%上昇し、2020年のパンデミック後の回復期以来最高の月間パフォーマンスを達成した。ハイテク大手の目覚ましい決算により、人工知能（AI）への大規模な新規投資サイクルの到来が裏付けられた。

プライベート・クレジット会社ブルー・アウルの共同CEO、マーク・リップシュルツ氏は木曜日、「昨晩、当然ながらすべてのテック企業の発表を目にした。最も注目すべきは、ほぼすべての企業が設備投資をさらに増やすことについて話していたことだ」と述べた。

S&P 500種株価指数は1%以上上昇し、初めて7,200の大台を超えて引け、ダウ工業株30種平均は1.7%上昇した。テクノロジー・セレクト・セクターSPDRファンド（XLK）は今月、2002年以来最高の約20%の上昇を記録。フィラデルフィア半導体指数（PHLX）は、ドットコム・バブルの絶頂期であった2000年2月以来の好調な月間騰落率を記録した。出来高は163億7,000万株と、20日平均の178億1,000万株を下回り、平均よりやや低調であった。

この記録的な1ヶ月は、AIインフラの構築が市場の主要な原動力であることを定着させ、投資家は急増する設備投資と将来の収益成長を天秤にかけることを余儀なくされている。大手テック企業各社の2026年の合計設備投資額は現在7250億ドルと予測されており、ラリーの持続性は、この投資が収益性の高い成長につながるかどうかにかかっている。特に3月のインフレ率が3.5%となり、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げへの道筋が不透明になっている中ではなおさらである。

AI設備投資の是非、テック大手を二分

メガキャップ・テクノロジー企業の決算ラッシュにより、積極的な投資計画に対する投資家の反応は明確に分かれた。アルファベットの株価は約7%上昇。Google Cloudの収益が63%増の200億ドルに達し、受注残が4600億ドルに膨らんだことが好感された。対照的に、メタ・プラットフォームズは、通年の設備投資予測を1250億ドル〜1450億ドルの範囲に引き上げた一方で、リアリティ・ラボ部門が40億ドルの赤字を計上したため、9%急落した。マイクロソフトも、AIのランレートが370億ドルに達したものの、収益見通しが弱気だったことから2%下落した。市場のメッセージは明確だ。AI投資が、アルファベットやAmazon（AWS部門が15四半期で最速の成長を記録）に見られるように、クラウド収益の加速に直接結びついている場合にのみ、投資は報われるということだ。

半導体が投資を吸収

AI設備投資ブームの直接的な受益者は半導体企業であった。iシェアーズ・セミコンダクターETF（SOXX）は4月に約40%急騰。インテルは過去最高の月間推移を見せており、AMDは2001年1月以来最高のパフォーマンスを追っている。このラリーはデータセンターのサプライチェーン全体に波及した。キャタピラーの株価はデータセンターで使用される発電機の旺盛な需要を背景に10%上昇し、ストレージ・プロバイダーのシーゲイト・テクノロジーは強気の見通しを発表後、11%上昇した。

マクロ経済の逆風は続く

AIのナラティブが株価を押し上げた一方で、広範なマクロ経済情勢は依然として複雑である。第1四半期のGDP成長率は堅調な2%となり、企業の投資が初めて個人消費よりも成長に寄与した。しかし、FRBが重視するインフレ指標であるコアPCE価格指数は、年率3.2%と高止まりしている。原油価格は、中東の地政学的緊張で今月上旬に126ドルのピークに達した後、1バレルあたり110ドル付近まで軟化し、一定の安心感を与えた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。