Nasdaq売り込み3%深まる、半導体株がテクニカル局面の試練に

ナスダック総合指数の3％下落は、AI主導の上昇相場が再開するのか、それともより深い調整が起きるのかを決める重要なテクニカル水準に指数を押し上げている。

ナスダック総合指数は木曜日に3％下落し17,842で取引を終えた。これは3カ月で最大の単日下落率であり、半導体株がAI主導の猛烈な上昇を受け利益確定売りに押され、売りを拡大した。指数は一時17,710の日中安値をつけた後、引けにかけて下げ幅を縮小した。

「市場は異常な上昇の後に価格を再調整している。そして今の問題は、これが健全な調整なのか、それともより持続的な下落の始まりなのかだ」とモルガン・スタンレーのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は述べた。

売りは半導体セクターが主導し、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は4.7％下落した。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は9％下落、インテルは8％下落、エヌビディアは4.3％下落し、ナスダック100の下落寄与度トップ3となった。指数に連動するインベスコQQQトラストは3％下落した。GICSの11セクター全てがマイナスで終え、情報技術は3.2％下落、コミュニケーション・サービスは2.1％下落した。ディフェンシブ銘柄として典型的な公益事業と生活必需品は下落率がそれぞれ0.8％、1.1％と最も小さかった。CBOEボラティリティ指数（VIX）は前営業日の18.92から19.84に上昇し、過去1年の平均値16.2を上回った。ナスダックの取引高は20日平均を12％上回り、売りの中での参加者の多さを反映した。

ナスダックは現在、50日移動平均線を3％未満に上回る水準にある。この水準は過去12カ月間、調整のたびにサポートとして機能してきた。この閾値を下回れば売りが加速する可能性があり、次の主要サポートは17,200で、現在の水準から約4％下となる。次の方向性を決める触媒は6月18日で、米連邦準備制度理事会（FRB）が最新の金利決定とドットプロット見通しを発表する予定だ。

半導体急落で4000億ドルの時価総額消失

半導体の売りは6月5日に下落が始まって以来、フィラデルフィア半導体株指数の構成銘柄から4000億ドル以上の時価総額を消失させた。同指数は調整前まで年初来で89％上昇しており、ナスダック100は半導体セクターへの集中リスクに大きくさらされていた。エヌビディアだけでバンガード・トータル・ストック・マーケットETFの6.6％を占め、AMDとインテルを合わせるとさらに1.3％を占める。

この売りの原因として特定できる単一の触媒はない。ブロードコムの6月4日の第2四半期決算はAIチップ見通しで期待を裏切り、売りの第一波を引き起こした。しかし、勢い重視の戦略がセクターの年初来89％上昇時に積み上げられたポジションを手仕舞ったことで、動きは加速した。トレーダーらは下落を増幅させた3つの要因を挙げている：10年米国債利回りの12ベーシスポイント上昇（4.38％へ）、オプションのガンマ・ポジショニング（価格下落に伴いディーラーがより多くの株式を売ってヘッジせざるを得なくなった）、そして機関投資家による期末のリバランス（利益確定）だ。

10年米国債利回りは12ベーシスポイント上昇し4.38％となった。6月5日の雇用統計が予想を上回ったことで、利下げ期待は2026年以降に後退した。ドル指数は0.3％上昇し104.6となり、グロース株に圧力を加えた。金は1.2％下落し1オンス当たり2,312ドルとなった。ドル高と金利上昇が利回りのない資産の魅力を低下させた。

投資家にとっての重要課題は、この売りが極端な上昇の健全な消化なのか、それともより広範なハイテク調整の始まりなのかだ。50日移動平均線は2025年初めにAI相場が始まって以来、あらゆる調整局面で維持されてきた。この水準を明確に下回れば、そのサポートパターンが初めて機能しなくなることを意味し、トレンド追随型戦略からのさらなる売りを引き起こす可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。