Navitas Semiconductor、7.6％下落——FRB利上げ懸念がNvidia提携を圧倒

Navitas Semiconductor Corp.の800ボルト電源基板が、NvidiaによりComputex 2026で披露され、同社の窒化ガリウム（GaN）技術がAIデータセンター向けに採用されたことが確認された。しかし、FRBの利上げ懸念がグロース株を襲い、株価は週間で7.6％下落して取引を終えた。

「Nvidiaとの協業は、最高レベルのAIプラットフォームにおけるNavitasの技術力を証明するものだが、現時点ではマクロ環境が個別株の材料を圧倒している」と、半導体セクターを担当するMotley Foolのアナリスト、Keith Noonan氏は指摘する。

同社の第1四半期売上高は860万ドルで、前期比18％増、ノンGAAPベースの粗利益率は39％に拡大した。第2四半期の売上高ガイダンスは1000万ドル（±50万ドル）であり、AIインフラに不可欠な大電力分野での勢いの持続を示唆している。株価は週間の下落前、年初来で280％以上急騰していた。これはNvidiaとの提携と、従来のシリコンソリューションよりも高効率なGaNベースのパワー半導体への需要拡大が背景にある。

売り浴びせの引き金となったのは5月の雇用統計で、非農業部門雇用者数が17万2000人増加と、エコノミスト予想の8万人を2倍以上上回った。強い労働市場データはFRBに利上げの余地を与え、一般的にNavitasのような高成長・未収益企業のバリュエーションを圧迫する。同社は生産能力への大規模投資を継続しながら赤字で事業を運営しており、ベータ値が3.5を超えることから、半導体セクターでも最も値動きの激しい銘柄の一つとなっている。

Nvidiaとの提携がAIインフラの扉を開く

Navitasの800V→6V DC-DC電源基板は、台北で開催されAIハードウェア発表の中心舞台となっているComputexにて、NvidiaのAI Factory MGXプラットフォームの一部として展示された。この提携により、Navitasは台湾のサーバー機械エンジニアリングプロバイダーであるKarrie International Holdings Ltd.などと並ぶポジションを獲得した。同社も今回のイベントで、Nvidia MGXアーキテクチャに基づくAIシャーシおよびラックソリューションを披露している。

GaN半導体は電力変換効率において明確な優位性を持つ。AIデータセンターが膨大な電力を消費する中で、この効率性は極めて重要な要素だ。Navitasの技術は、ハイパースケール事業者が高密度コンピューティング環境でのエネルギー損失を低減するために導入を進める800ボルト直流インフラをターゲットとしている。

バリュエーションを巡る議論が激化

ウォール街では、技術の勢いにもかかわらずNavitasに対する見方が依然として分かれている。アグリゲーターが追跡する8～9人のアナリストによるコンセンサスレーティングは「ホールド」であり、平均12カ月株価目標は12.88～14.46ドル——直近の取引水準である20ドル半ば～後半からは大幅な downside を示唆している。目標株価のレンジは8ドルから21ドルと幅広く、収益化への道筋を巡る深い不確実性を反映している。

同社株は、より大型の半導体ピアに対して大幅なプレミアムで取引されており、執行ミスに陥る余地はほとんどない。グロース志向の投資家にとって、Nvidiaとの協業と粗利益率の改善は具体的なカタリストとなるが、バリュエーションの高さとマクロ感応度の高さから、NavitasはAI電力インフラをテーマとしたハイリスクな投資対象と言える。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。