Nvidia H100のレンタル価格が20%急騰、AI需要が供給を上回る

Nvidiaの不可欠なH100グラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）のレンタル価格が年初来で20%上昇した。これは人工知能ブームの核心にある需給の不均衡を示す顕著な指標である。Nvidiaのコレット・クレス最高財務責任者（CFO）によるこの開示は、OpenAIやAnthropicといったモデル提供者からの需要加速が、増産体制にあるにもかかわらず、同社に強力な価格決定権を与えていることを裏付けている。

「Nvidia製品への需要は放物線を描いて増加している」と、ジェンセン・ファンCEOは直近の決算電話会議で述べた。ファン氏は、いわゆる「AI工場」の建設が「並外れたスピードで加速している」と指摘し、AIが今やあらゆる産業で生産性を向上させるための必需品であるというCFOのコメントを強調した。

レンタル価格への上昇圧力は、Nvidiaの中核事業の驚異的な成長によって支えられている。同社の主要な成長エンジンであるデータセンター部門は、第1四半期の売上高が前年同期比でほぼ倍増し、過去最高の752億ドルを記録、アナリスト予想の732億ドルを上回った。Nvidiaは、今四半期の総売上高が910億ドルに急増すると予測しており、これはウォール街の予測である約860億ドルを大きく上回る。

この需要の急増は、テクノロジーセクターに二重の現実をもたらしている。Nvidiaが市場の支配力と財務的な強さを固める一方で、AIモデルのトレーニングのためにGPUレンタルに依存している企業は、マージン悪化の圧力に直面している。爆発的な決算であったにもかかわらず、報告後にNvidiaの株価は時間外取引で1.5%以上下落した。これは、世界で最も価値のある上場企業に対して、期待値が極めて高く設定されていることの表れである。

BlackwellとRubinの効果

Nvidiaは立ち止まっていない。同社の次世代「Blackwell」アーキテクチャは、クレスCFOによれば、すでに「すべての主要なハイパースケーラー、すべてのクラウドプロバイダー、そしてすべての主要なモデルメーカーによって採用され、展開されている」という。さらに、次々世代の「Vera Rubin」チップラインも今年後半の発表に向けて順調に進んでおり、ファン氏はアナリストに対し「あらゆる最先端モデル企業が最初からVera Rubinに飛びつくだろう」と語った。この積極的な製品ロードマップは、AMDなどの競合他社からの競争激化や、主要顧客による自社チップ開発に対抗するように設計されている。

750億ドルのデータセンター巨大企業

Nvidiaのデータセンター事業の規模は計り知れず、第1四半期の総売上高816億ドルの92%以上を占めている。データセンター売上の半分は、Amazon、Microsoft、Googleの親会社Alphabetを含む最大のハイパースケーラー顧客からのものだ。これは、クラウド大手が長期的な代替案として独自のカスタムシリコンに投資しながらも、AIサービスを稼働させるためにNvidiaのハードウェアに引き続き数十億ドルを費やしているという、極めて重要な依存関係を浮き彫りにしている。

この報告は、AI革命における主要な「武器商人」としてのNvidiaの役割を確固たるものにした。Wedbushのテクノロジーアナリスト、ダン・アイブス氏は、Nvidiaのハードウェアに1ドル費やされるごとに、テクノロジーセクターの他の部分で8ドルから10ドルの乗数効果が生じると推定している。投資家にとっての課題は、依然としてバリュエーションの評価にある。今四半期を「Aマイナス」と評価するSusquehannaのアナリスト、クリストファー・ローランド氏は、巨大な時価総額にもかかわらず、成長性を考慮すればNvidiaは現時点で最も割安なAI銘柄かもしれないと指摘し、多くの競合他社よりも妥当な倍率で取引されていると示唆した。同社は自社株買い枠に800億ドルを追加し、四半期配当を1株あたり25セントに引き上げることで、株主還元へのコミットメントを強化した。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。