米イラン和平交渉の進展を受け、原油価格が100ドルを割り込む

燃料の見通し	専門家の予測
欧州の在庫	5月までに「タンクの底」に到達
米国の備蓄	7月4日までに枯渇
ジェット燃料	最初に枯渇する原油副産物
価格予測	1バレル150ドルを超える可能性

5月7日（木）、米国とイランの和平合意が間近であるとの報道により、2か月にわたる紛争の終結と重要なホルムズ海峡の再開への期待が高まり、ブレント原油先物は1バレル100ドルを割り込みました。WTI先物もこの前向きな進展を受けて下落しました。

「これはすでに決まったことです。それでおしまいです」と、カーライル（Carlyle）のエネルギー・パスウェイズ部門最高戦略責任者であるジェフ・カリー（Jeff Currie）氏は、水曜日にブルームバーグの取材に対し、今後訪れる燃料不足について語りました。「これらすべてを再始動させるには非常に長い時間がかかるため、在庫は減り続けるでしょう。」

市場の楽観論は、ホワイトハウスが戦争を終結させるための1ページの覚書に合意しつつあるというAxiosの報道を受けてのものです。しかし、エネルギー専門家は、備蓄の枯渇と物流上の障害により、合意が署名されたとしても燃料不足と高価格が数か月間続く可能性があると警告しています。エネルギー専門の投資調査会社であるHFIリサーチ（HFI Research）は、米国が2週間以内に「バッファー」となる原油製品の在庫を使い果たす可能性があると予測しました。

原油価格は先週、4年ぶりの高値である1バレル126ドルから下落した後、直近では100ドル付近で取引されました。合意によってイランの供給が開放される可能性はありますが、HFIリサーチのアナリストは、パニック買いと在庫枯渇の「波及効果」により、価格が2008年のピークを超えて1バレル150ドルを突破する可能性があると見ています。

和平合意の見通しは、ドナルド・トランプ米大統領が、イランが合意に応じない場合、「はるかに高いレベルと強度」の爆撃を行うと脅迫した中で浮上しました。トランプ氏はソーシャルメディアへの投稿で、戦争はまもなく終わる可能性があるが、それはイランが報じられた合意を受け入れるかどうかにかかっていると述べました（詳細は明らかにしていません）。イラン外務省の報道官は、以前の案を拒否した後、米国からの最新の提案を検討していると述べました。

外交的な動きにもかかわらず、石油の実物市場は依然として深刻に歪んでいます。ホルムズ海峡の封鎖により、ペルシャ湾では数百隻の商船が足止めされています。海運大手のハパックロイド（Hapag-Lloyd）は、封鎖によって週に約6,000万ドルのコストがかかっていると述べました。アナリストは、停戦後であっても、荷主や保険会社が海峡の通過に自信を取り戻すには最低3か月はかかる可能性があると警告しています。

この遅れは、深刻な燃料不足が避けられない可能性が高いことを意味します。カリー氏は、欧州の石油在庫が5月に「タンクの底」に達し、米国は7月4日の独立記念日までに備蓄を使い果たすだろうと推定しました。ジェット燃料とディーゼルが最初に不足する製品になると予想されており、これは重大なインフレを招くことになります。

ナティクシスCIBアメリカス（Natixis CIB Americas）の米国担当チーフエコノミスト、クリストファー・ホッジ（Christopher Hodge）氏はビジネス・インサイダーに対し、「航空運賃やガソリン、配送品により多くの支払いをしなければならない世帯は、他のことに使える所得が減ることになります」と語りました。その影響は、レストランや小売などの裁量的支出カテゴリーに波及するでしょう。

供給不足は、一部のエネルギー企業に巨額の利益をもたらしました。シェル（Shell）は、原油コストの上昇により、前期比2倍以上の69.2億ドルの基礎利益を報告しました。この結果を受け、キャンペーン活動家からは、エネルギー企業に対するより強力な超過利潤税を求める声が上がっています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。