米イ合意への期待で原油価格が5%以上下落

ブレント原油先物は、米国とイランがホルムズ海峡の再開につながる可能性のある和平合意に近づいたことで、5%以上下落して1バレル98ドルを下回り、1カ月以上の安値を付けました。

シカゴに拠点を置くカロバール・キャピタル（Karobaar Capital LP）の最高投資責任者ハリス・クルシッド氏は、「数週間にわたり、多くの石油取引が最悪のシナリオを前提に行われてきました」と述べました。「しかし、交渉がまだ継続中であり、事態が悪化していないことが明らかになると、その恐怖プレミアムの大部分はかなり早く剥落しました」

世界的な原油指標であるブレント原油は一時5.7%安の97.64ドルまで下落し、ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は92ドル付近で推移しました。2月に紛争が始まる前、ブレント原油は約72ドルで取引されていました。ワシントン・ポスト紙の報道によると、潜在的な合意により、世界の石油の5分の1を担うホルムズ海峡の機雷が撤去され、再開される可能性があります。

市場は安堵感を織り込んでいますが、恒久的な解決にはまだ程遠い状況です。制裁、イランの核開発の行方、生産・出荷再開のロジスティクスなどの主要課題は、今週停火合意が署名されたとしても、価格の高ボラティリティが北半球の冬まで続く可能性があることを意味しています。

合意への障壁、しかし期待は残る

合意への道のりは険しいことが判明しています。ドナルド・トランプ大統領はSNSへの投稿で、「まだ完全に交渉されていない」合意を「急ぐ」ことはなく、合意が署名されるまでワシントンによるイラン港湾の封鎖は継続すると述べました。一方、イランのタスニム通信は、米国が主要な条項を妨害していると主張し、草案が崩壊する可能性があると報じました。

相反するシグナルにもかかわらず、緊張緩和の兆しが価格を押し下げています。シンガポールのサクソ・マーケッツ（Saxo Markets）のチーフ投資戦略家チャル・チャナナ氏は、「双方は停戦とホルムズ海峡再開の枠組みについては近づいているかもしれませんが、より困難な問題については依然として大きな隔たりがあります」と指摘しています。

正常化への長い道のり

たとえ今日合意が署名されたとしても、実物市場は数カ月間供給不足のままとなるでしょう。日量1000万バレルの減産を行っている湾岸諸国の生産者は、設備の点検と油井の再稼働に2〜4週間を要すると業界の専門家は見ています。

液化天然ガス（LNG）の状況はさらに深刻です。世界のLNGの約5分の1を供給するカタールのラスラファン施設は3月から閉鎖されています。カタールのエネルギー相によると、最近のミサイル攻撃で世界供給の3%を占める2つの液化ユニットが損傷し、修理には3〜5年かかるとのことです。コロンビア大学のアン・ソフィー・コーボー氏は、残りの操業を復旧させるだけでも最大7週間かかる可能性があると推定しています。

停泊中の船舶の滞留解消や、高リスク地域のための新たな保険の確保も別のハードルです。戦争リスク保険の料率は、最もリスクの高い航海において船舶価値の10%にまで跳ね上がっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。