米イラン和平合意で世界供給量の5分の1が解放される可能性、原油下落

水曜日のアジア早期取引で原油価格は下落した。米イラン間の和平合意の兆候により、世界の石油供給の5分の1を扱うホルムズ海峡が再開される可能性が浮上したためだ。

ラピダン・エナジー・グループの社長で元ホワイトハウス高官のボブ・マクナリー氏は「トランプ大統領は更なる攻撃計画を中止し、和平合意が承認されたことを示唆した。市場は現在、イランの原油が市場に戻る可能性を織り込み始めている」と述べた。

ホルムズ海峡は通常、日量約2000万バレルの原油および精製品を輸送しており、これは世界の消費量の約5分の1に相当する。イランは定期的に同海峡の航行に脅威を与えてきた地域緊張の主要な担い手である。この再開の可能性は、OPECプラスが既に供給量を管理し、需要成長が不透明な中で浮上している。

業界予測によれば、和平合意が実現し、イラン原油輸出に対する制裁が解除されれば、さらに日量100万～150万バレルが世界市場に流入する可能性がある。これにより原油価格はさらに圧力を受け、OPECプラスの価格下限維持努力は複雑化する。同グループの次回生産会合は今四半期中に予定されている。

原油の下落は、石油市場が地政学的リスクプレミアムと需要懸念の間で変動してきた不安定な期間をさらに延長するものだ。WTI原油とブレント原油はともにアジア早期取引で下落し、トレーダーらは外交シグナルを主要な要因として挙げている。トランプ大統領の発言がニュースワイヤーを通過した後、下落は加速し、特に直近限月契約に売りが集中した。

この展開は、米国とイランがより広範な紛争に拡大する恐れのある攻撃を交わした数日前から急転換したものである。当時の攻撃によりブレント原油は1バレル80ドルを超えて上昇し、トレーダーらは長期混乱リスクを織り込んでいた。トランプ大統領が追加軍事行動を中止し、外交ルートを追求する決定は、供給見通しを急速に変え、そのリスクプレミアムの大部分をわずか1回の取引セッションで解消させた。

イランの生産能力と市場への影響

OPECデータによれば、イランは現在日量約320万バレルを生産しており、既存の制裁下でも日量約150万バレルを輸出している。アナリストらは、制限が完全に解除されれば、6カ月以内にさらに日量50万～100万バレルの追加供給が可能になると試算する。外交合意後にイラン輸出が回復した前例は、2015年の包括的共同行動計画（JCPOA）後であり、その際は18カ月間で日量約100万バレル増産された。ブレント原油価格はその期間中、合意前の水準から約30％下落した後に安定化した。

特にアジアの石油輸入国にとって、ホルムズ海峡の再開は、緊張激化期間中に上昇していた輸送コストと保険料を引き下げることになる。日本、韓国、インドは同海峡を通過する中東原油の最大の購入国の一つであり、域内から合計で日量1000万バレル以上を輸入している。原油価格の低下は、これらの経済圏の中央銀行にとって輸入インフレ圧力の低減による救済にもなる。

米国政策の転換はOPECプラスの戦略にも影響を及ぼす。サウジアラビアとロシア主導の同生産者グループは、価格を支えるため2025年まで日量約200万バレルの減産を維持している。イラン原油の復帰可能性は、同グループに次回会合での減産延長または拡大、あるいは市場シェア維持のための低価格受容を強いる可能性がある。サウジアラビアは歴史的にこうしたシナリオにおいてスイングプロデューサーとしての役割を果たし、市場均衡のために生産量を調整してきた。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。