パランティア、下落時買いの動きで5%上昇し7日続落をストップ

パランティア・テクノロジーズの株価は木曜日の早朝取引で5%以上急騰し、7日続落に終止符を打った。この下落により、同社株は11月の高値から45%下落し、年初来では34%安となっていた。

「今回の売り浴びせはパランティアのファンダメンタルズに原因があるとは言えない」とウェドブッシュ証券のテクアナリスト、ダン・アイブズ氏は述べた。「これはおそらく、現在最もファンダメンタルから乖離したテック株の一つだ。」

この反発は、株価が約107.27ドルの12カ月安値に達した後に起きた。S&P500種株価指数が小幅に下落する中、株価は約113ドルまで回復した。この下落は、第1四半期の好調な業績にもかかわらず続いていた。売上高は前年同期比85%増の16億3000万ドル、米国商業向け売上高は133%増の5億9500万ドル、調整後営業利益率は前年の44%から60%に改善した。

価格と業績の乖離は、著名な下落時買い投資家を引き寄せている。キャシー・ウッド氏のARKインベストは、6月下旬の2日間で約122,000株（約1400万ドル相当）を購入し、数カ月にわたる平均取得単価引き下げパターンを延長した。株価がフォワード利益の約77倍で取引されている中、その賭けは、事業が悪化しているということではなく、AI導入の加速がバリュエーションギャップを埋めるだろうというものだ。

AIPの勢いが商業部門の加速を牽引

パランティアの人工知能プラットフォーム（AIP）は、エンタープライズ市場で勢いを増し続けている。米国商業顧客数は前年同期比42%増加し、100万ドル以上の契約数は前年から1.6倍に増加した。総契約額は11億8000万ドルに達し、前年同期比45%増加、残存契約価値は前年同期比112%増加した。

売上高成長率と利益率を組み合わせたソフトウェア業界の広く注目される指標であるRule of 40スコアは、2024年第2四半期の64%から、第1四半期には145%に改善した。アレックス・カープCEOは、この数値について「他のAIインフラ企業であるエヌビディア、マイクロン、SKハイニックスだけが達成した偉業」と述べた。

サービサーナウやC3.aiといったエンタープライズソフトウェアの同業他社と比較すると、パランティアはAI需要を測定可能な商業成果に変換するスピードが速い。サービサーナウの直近四半期のサブスクリプション収入は22%増加し、C3.aiは28%の収入増加を記録したが、いずれもパランティアの85%のペースを大きく下回っている。ただし、各社は規模とビジネスモデルが異なる。

ファンダメンタルズ改善もバリュエーション懸念は残る

反発があったとはいえ、パランティア株は年初来で約34%下落したままであり、バリュエーションへの不安とAIソフトウェア株の広範な変動性に圧迫されている。同社株はフォワード利益の約77倍で取引されており、この倍率は経営上の失策を一切許容しない。インサイダー売りもセンチメントを冷やしており、Yahoo Financeのデータによると、パランティアにおける最近のインサイダー活動はすべて売りとなっている。

しかし、ウォール街は総じて強気を維持している。Visible Alphaが追跡する6人のアナリストのうち4人が同株を「買い」と評価し、平均目標株価は約202ドルとなっており、現在の水準から約80%の上昇余地を示唆している。利益予想は引き続き上方修正されており、アナリストは過去60日間で2026年向けに11件、2027年向けに10件の上方修正を発表し、いずれの期間にも下方修正はなかった。

投資家にとっての課題は、最近の株価下落がパランティアの成長軌道に対する真の再評価を反映したものなのか、それともセンチメント主導の行き過ぎなのかを見極めることだ。エンタープライズAIの導入がまだ初期段階にあり、同社の商業事業が加速していることを踏まえれば、ファンダメンタルズは後者の見方を支持する。しかし、利益の77倍という評価では、市場は完璧に近い業績執行を要求している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。