ParadigmとHyperliquidがGENIUS ActのAMLルールに異議を唱える

ベンチャーキャピタル企業ParadigmとHyperliquid Policy Centerは24日、米財務省に共同書簡を提出し、GENIUS Actに紐づくマネーロンダリング防止（AML）規則案の修正を求めた。現行の草案では、2027年1月までに米国規制のステーブルコインが分散型金融（DeFi）から排除される恐れがあると警告している。

「この提案は、発行体が管理も検証もできない許可不要の環境における取引に対し、事実上、厳格責任を課すことになる」と両団体は書簡で指摘。同書簡はEdgenが確認した。財務省の金融犯罪取締ネットワーク（FinCEN）は4月、2025年7月に成立したGENIUS法に基づき本規則を提案。同法は州認可のステーブルコイン枠組みに連邦基準への適合を義務付けるものだ。

財務省の規則案は、ステーブルコイン発行体に対し、一次市場および二次市場の両方で制裁・AMLコンプライアンスプログラムの維持を求める。発行体がステーブルコインを直接配布する一次市場では本人確認が可能だが、二次市場での取引は、ステーブルコインが発行体の管理を離れた後、匿名のウォレットアドレス間で行われる。本規則は発行体に対し、米国法に違反する取引をブロックまたは拒否することを義務付けるが、書簡はこの基準が許可不要のブロックチェーン環境では実行不可能だと主張している。

共同書簡は、本規則によりコンプライアンス義務がバリデーターやプロトコル開発者にまで拡大され、ブロック構築活動が海外に流出する可能性があると警告。また、発行体が評価できない二次移転について疑わしい取引報告書（SAR）の提出を義務付ければ、低額取引の報告でFinCENが圧迫されるとの懸念も示した。両団体は一次市場における義務には賛同するものの、発行体に管理権限のない許可不要の環境では二次市場の責任が適用されないよう明確化するよう財務省に求めた。

こうした反発は、州規制当局がGENIUS Actに合わせて動き出す中で起きている。6月9日、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）は、ドル連動型ステーブルコインの枠組みを連邦法に適合させるための規則案をプレビュー。NYDFSの提案には10日間の事前意見募集期間と60日間のパブリックコメント期間が含まれ、既存のニューヨーク州認可発行体には最終規則発効後1年間の移行期間が与えられる。

HyperliquidのHYPEトークンは書簡が公開された日に約11％下落し、55ドル近辺で取引。2026年初頭の約20ドルから6月初めには75ドル超まで上昇していたが、この値下がりは、本規則がステーブルコインの流動性に依存するDeFiプロトコルにどのような影響を与えるかについて、市場の不確実性が広がっていることを反映した。

財務省の規則案に対する意見募集期間は依然として継続中。業界関係者は、最終規則では一次市場と二次市場の義務についてより明確な区別が示されると予想しているが、最終決定の時期は未定である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。