パレックス、コロンビアでの取引完了により生産量を日量 9.1 万 boe へほぼ倍増へ

一連の戦略的取引により、パレックス・リソーシズはコロンビア最大の独立系生産者となり、同国のエネルギー状況を塗り替えようとしています。

パレックス・リソーシズ（Parex Resources Inc.）は、一連の買収と提携によりコロンビア最大の独立系石油・ガス生産者となることで、生産量をほぼ倍増させる見込みです。これらの取引により、同社の 2026 年後半の平均生産量は日量 8.2 万〜 9.1 万バレル（石油換算、boe/d）に達すると予想されており、第 1 四半期の生産量（日量 4.5 万 boe 未満）から大幅な増加となります。

「規模を拡大し、ポートフォリオを拡充し、ビジネスの持続性を向上させることを目的として、2026 年上半期に一連の戦略的取引を実行しました」と、パレックスのイマド・モーセン社長兼最高経営責任者（CEO）は最近の決算説明会で述べました。同氏はこれらの取引を「高い増益効果」があり、「強力な産業的論理と説得力のある相乗効果」を備えていると表現しました。

この拡大は、主に 2 つの取引によって推進されています。約 3.7 万 boe/d の生産量を加えるフロンテラ・エナジー（Frontera Energy Corp.）からの 7 億 2,500 万ドルの資産買収と、国営エコペトロール（Ecopetrol）との新たな提携です。エコペトロールとの合意に基づき、パレックスは 5 年間で 2 億 5,000 万ドルを投資し、現在日量約 1.5 万バレルを生産しているカサベ（Casabe）およびジャニト（Llanito）鉱区の 50％ の権益を取得します。拡大資金を調達するため、パレックスは 2031 年満期の利率 8.5％ のシニア無担保債 5 億ドルの発行を完了しました。

これらの取引は、パレックスを中堅生産者からコロンビアの主要プレイヤーへと変貌させますが、同時に新たな財務上の検討事項も生じさせます。エコペトロールとの提携には初期買収費用はかかりませんが、新たな資産の吸収と開発への支出増加に伴い、資本公約と統合コストが短期的にはフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があります。

修正されたガイダンスはキャッシュフローの増加を示唆

フロンテラの買収とエコペトロールとの提携の完了を見込み、パレックスは 2026 年後半の新しいガイダンスを発表しました。同社は、営業活動による資金流（FFO）を 4 億 7,500 万ドルから 5 億 2,500 万ドル、設備投資を 2 億 7,500 万ドルから 2 億 9,500 万ドルの間と予測しています。このガイダンスは、ブレント原油価格を 1 バレル 90 ドルと想定しています。

キャメロン・グレンジャー最高財務責任者（CFO）は、第 1 四半期の資金流は 1 億 1,400 万ドルと好調だったものの、1,700 万ドルの一時的コストの影響を受けたと指摘しました。また、今後の四半期には非経常的な統合および財務コストも含まれると警告しました。それでも同社は、中期的な純債務対 EBITDA 比率を 0.5 倍以下に抑えることを目標としており、移行期を通じて強固なバランスシートを維持する姿勢を示しています。

戦略の転換

今回の拡大は、低リスクで開発重視のプロジェクトへの戦略的転換を意味します。エコペトロール鉱区での作業プログラムは、高リスクな辺境地探査よりも、インフィル掘削、注水、原油回収増進（EOR）に重点を置きます。これは、一部の影響力の大きい探査機会を追求しつつ、3％ から 5％ の基礎生産量成長を目標とする経営陣の資本配分優先順位と一致しています。

ロス・カナダ（Roth Canada）のアナリスト、ジェイミー・サマービル氏の質問に対し、モーセン氏は、原油価格が 70 ドルの環境下で約 5 億ドルの設備投資を行えば、このような着実な成長が可能であるという長期ビジョンを概説しました。注目すべき長期資産として挙げられたのは VIM-1 ガス鉱区で、モーセン氏はこれを「お気に入りの資産」の一つであり、2027 年後半にパイプラインが完成すれば、統合後の会社の「大きなキャッシュカウ」になる可能性があると述べました。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。