Polygon、2026年に1億700万POLをバーン——価格はファンダメンタルズから乖離

Polygonは2026年に1億700万POLトークンをバーンし、ネットワークは純粋なデフレ局面に転じた。それでもなお、トークン価格は下落を続けている。

「ネットワークは今年、正式に純粋なデフレへと転じました」とPolygon Foundationの最高経営責任者（CEO）Sandeep Nailwal氏は述べた。

バーン・メカニズムにより、2026年半ば時点で1億700万POLが流通から排除された。オンチェーンデータによれば、供給削減とネットワーク活動の増加にもかかわらず、POLは上昇を維持できず、年初来で値を下げている。強気のオンチェーン・ファンダメンタルズと弱気の価格変動との間の乖離は、デフレ効果を吸収する構造的な売り圧力の存在を示唆している。

この乖離は、VCアンロックやPolygon 2.0移行に伴う供給サイドの希薄化により、数百万のトークンが流通に流入している場合、トークン・バーンが価格支援手段として有効か疑問を投げかける。需要が複合的な供給過剰を吸収できなければ、POLは2026年下半期にさらなる下落リスクに直面する可能性がある。

1億700万POLのバーン規模は、主要レイヤー2トークンの中でも今年最大級の供給削減の一つである。Polygonは2024年にPolygon 2.0アップグレードの一環としてMATICからPOLへ移行。この移行では、ステーキング利回りメカニズムやコミュニティ・トレジャリーへの割り当てを含む新たなトークノミクスが導入された。

しかし、同じ移行により、これまで権利確定されていた早期投資家やPolygon Foundation保有のトークンもアンロックされた。これらのアンロックは、ステーキング報酬による継続的な発行と相まって、バーン・メカニズムのデフレ効果を相殺している可能性がある。Etherscanのオンチェーンデータによれば、バーン率は加速しているものの、循環供給量は比例して減少しておらず、同程度のペースで新規トークンが市場に流入していることを示唆している。

POLのバーン・メカニズムは、Polygon Proof-of-Stakeチェーン上のトランザクション手数料の一部を徴収し、デッドアドレスに送金することで機能する。2026年にはネットワーク活動が増加しており、Polygon上のDeFiプロトコルやzkEVM採用の拡大が総手数料の増加を促し、それによりバーン率も上昇している。

それでも価格は追随していない。POLは年初来で下落しており、同じく供給サイドの逆風に直面しているArbitrumのARBやOptimismのOPなどの競合をアンダーパフォームしている。このパターンは、レイヤー2トークン全体に広がる傾向を反映しており、活動の増加が持続的なトークン・アンロックにより価格上昇につながっていない。

POLが反転するためには、需要が移行によるアンロック供給と継続的なステーキング発行の両方を吸収する必要がある。大規模なDeFiインセンティブプログラムやPolygonのAggLayerに対する機関投資家の採用がなければ、バーン単独で価格を押し上げるには不十分であろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。