プーチの成長減速、400億ドル規模のエスティローダー買収合意への期待に影

買い手であるエスティローダーが、買収対象のプーチによる成長減速や中東情勢の影響に関する警告を検討するなか、400億ドル規模の巨大合併案は新たな逆風に直面しています。

スペインの高級ブランドグループであるプーチがパンデミック以降で最低の四半期成長率を報告したことを受け、エスティローダーによる買収提案は新たな不確実性に直面しており、今回の取引が世界の美容市場を迅速に再編するとの期待に影を落としています。報道によると、エスティローダーはプーチのクラスB株に対し、1株あたり18～19ユーロでの入札を検討しているとのことです。

プーチのホセ・マヌエル・アルベサ最高経営責任者（CEO）は火曜日の決算電話会議で、「協議は継続中ですが、最終決定はまだ下されておらず、合意には至っていません」と述べ、合併交渉の現状を認めました。

プーチは通期の見通しを据え置いたものの、売上高の10％を旅行小売りが占めているため、中東での戦争が需要を損なっていると警告しました。この慎重な姿勢は、ライバルのロレアルが過去2年間で最高の四半期売上成長率を記録し、競争上のリードを広げているなかで示されました。

焦点となっているのは、エスティローダーに待望の活力を与え、営業利益率を現在の13.8％から推定15.6％へと引き上げる可能性のある400億ドルの合併です。しかし、この取引はすでに負債を抱えている財務状況をさらに圧迫することになります。エスティローダーの純負債は年間EBITDAの約5倍に達しており、統合が期待通りに進まない場合、柔軟性が制限される恐れがあります。

ロレアルに挑むための取引

エスティローダーは、中国での販売不振や需要のムラに悩まされ、フランスの巨人ロレアルのペースに追いつくのに苦労してきました。同社は、シャーロット・ティルブリーやキャロリーナ・ヘレラといった若年層に人気の高いプーチのブランドポートフォリオに魅力を感じており、これらは新たな成長エンジンとなる可能性があります。

統合したとしても、新会社の推定売上高206億ドルは、ロレアルの年間売上高516億ドルの半分にも満たない状況です。フランスの巨人の純負債はEBITDAのわずか20％であり、財務的な余力ははるかに大きいです。投資家は慎重な姿勢を見せており、3月23日に合併交渉のニュースが初めて報じられて以来、エスティローダーの株価は1％下落しています。

TDコーウェンのアナリスト、オリバー・チェン氏は「両社それぞれの強みを維持する必要がある」と述べ、エスティローダーのブランド力と、高級ファッション・フレグランスにおけるプーチの強みを指摘しました。合併の成功は、規律ある実行力と、高い負債負担の管理にかかっています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を構成するものではありません。